一個成功的家族辦公室就像一個成功的企業。

據花旗銀行統計，在過去20年中，隨著全球財富的增長，湧現出12000-15000個家族辦公室（以下簡稱為“家辦”）。需要指出的是,目前家族辦公室不再專屬於世界上1500位億萬富翁，它已經擴展至擁有2億美元或更多可投資資產的家族。

通常出於隱私、信任、控制以及個性化服務的考慮，很多超富家族選擇創建自己的家族辦公室。在出售公司、企業IPO或繼承遺產等重大資產流動事件後，許多財富新貴也通過創建家族辦公室來管理財富。此外，一些在財富管理公司、銀行或聯合家辦就職過的高淨值人士，隨著財富和需求的發展也會選擇創立自己的家辦。

在考慮是否設立家族辦公室時，大多數家族都會提出一個關鍵問題：創建一個家族辦公室的成本究竟有多高？

這一問題難以回答，主要有以下兩點原因：

首先，家族辦公室的成本很大程度上取決於家族對於家辦服務的期望。在設立家辦之前，家族需要瞭解家辦的服務範圍、規模和業務的複雜性；

第二，不論家族辦公室的成本有多少，家辦為家族帶來的收益需要花費金錢和時間來證明其合理性。事實上，一些小型的、運作良好的家辦可以產出不菲收益。同樣，一些大型、成本昂貴的家辦卻未能完全滿足家族的期望。歸根結底，“成本”和“價值”必須由家族來定義。

對於超富家族而言，創建一個家族辦公室本質上是創建一個需要監督、資金投入和領導管理的新業務。由於每個家族的特質和需求不同，因此創建和運營家辦的成本也千差萬別。

具體來看，家族辦公室的成本一般分為四類：

1.內部運營費用——員工工資及福利、日常開支、技術和電信成本等;

2.外部專業服務費用——會計、稅務、法律、顧問、保險和證券等服務費用。

3.家族直接支出費用——-住宅、藝術品或其他收藏、旅行、行政、消費和稅收。

4.投資諮詢費用——管理、託管、研究/數據和匯總報告。

對於家族成員來說，在家族辦公室成立之初瞭解並認可其創建成本和持續性支出具有關鍵意義。如果家族與家辦關於成本相關事項無法達成共識，不僅會導致家族關係緊張，還將影響家辦的運行。

日前發佈的報告《家族辦公室設立指南》（A guide to establishing a family office）仲介紹了設立家族辦公室的成本相關因素，我們摘取精華，分享如下。

01、家辦的員工薪水有多高？

家族成員的多少、家族成員所涉不同稅收管轄區的數量、總計的住宅及家辦所處的地理位置，都與家族辦公室的運營成本息息相關。這些相關因素越多越雜，家族辦公室的成本也就越高。但是家族辦公室在員工薪水、辦公室費用、技術等基礎成本方面，彼此之間所差無幾。

事實上，在家族辦公室工作不應定位為致富之路。家族應該聚焦於促進預期結果、合理的分擔風險以及構建長期關係。

在設定家辦成員的薪資時，家族應與諮詢公司、家族辦公室協會或顧問進行溝通，他們可能有權獲得家族辦公室相關薪酬調查數據。以下為家族辦公室各職位的代表薪酬以供參考：

家族辦公室薪酬這一話題經常引起業界廣泛討論。對於家族而言，有兩種基本方法可以用於確定員工的薪酬體系：

1.利益一致。這一方法提倡員工的薪酬體系中應包含附帶權益、共同投資機會和支付大額獎金。當家辦的財務回報越高，家族、CIO(首席投資官)、CEO（首席執行官）等的財務狀況就越好。但是，這一方法會致使員工與家族之間出現承擔風險不對稱的問題，因為只有家族真正承擔財務虧損。

2.保持簡單。這一薪酬體系包括：有競爭力的基本工資、與業績掛鉤的年度或定期獎金。但是值得注意的是，這一方法會致使招聘的人才趨於平庸，因為真正有能力的人才並不會接受這一薪酬體系。

在我們看來，這兩種方法對於制定家辦員工的薪酬都具有一定借鑒意義，但是通常來看，“保持簡單”這一原則更為有效。

因為隨著金融市場的波動，容易引起家族與家辦之間產生不滿和嫌隙。譬如在牛市期間，家族可能會因為家辦團隊獲得了過高的補償而不滿。與此相同，在熊市期間，家辦團隊成員會因為收入微薄而感到不公。

02、影響家辦成本的關鍵因素

一個家族在評估家辦的成本時應考慮的一個關鍵因素是“自身的投資性質”。因為家族投資組合的規模、複雜性，以及主動投資與被動投資的組合，都會影響家族辦公室的運營成本。譬如投資初創公司，這類投資更為複雜，需要特定人員的專業知識，因此成本也更高。

此外，家族辦公室在世界範圍內雇傭的顧問和資產管理人員也會導致運營成本增加。值得注意的是，有時家辦最重要的開支並不是顯而易見的，譬如配置對沖基金和私募股權基金時，經常涉及發行人和管理人的多層次費用（如相關開支、附帶權益和管理費等）。

另一方面，儘管超富家族希望通過設立家族辦公室獲得更為廣泛的服務，但卻不得不承擔與之俱來的成本，這有可能導致超富家族放棄或外包某些家辦原本可以為之提供的服務。

為了提升效率、降低成本，長期以來大多數家族辦公室會將稅務籌畫、信託、房產規劃、投資管理等專業服務外包給第三方服務商。

對於家族辦公室來說，需要認識到降低成本，不僅可以通過減少員工的方式，還可以將技術和服務解決方案等通過外包的方式來實現。具體來看，家辦可以外包的服務包括以下四種：

1.規模不經濟——即規模收益遞減的經濟活動；

2.專業技能——例如飛機維修、不動產交易；

3.合理/低成本的替代方案——例如外部與內部固定收益經理；

4.新技術解決方案——例如綜合報告，風險管理。

03、家辦成本的標準計算方法

每個家族在思考設立家辦時都需要考慮運營成本，通常有一個有效的成本標準計算方法——將家族辦公室的直接費用除以家辦管理下的活動資產（我們注：Active Assets，包括投資組合、信託資產和流動資產等）。

家族辦公室的費用通常約占家族總活動資產的1%-2%。通過這一計算方法，一個活動資產為1.5億美元的小型家族辦公室每年的運營成本約為155萬美元-310萬美元。

需要注意的是，活動資產只是家庭淨資產的一部分，以上的計算方法中不考慮家族非活動資產。因為家族的非活動資產中包含了流動性不高的股權、家族企業、藝術品收藏、住宅和各種其他各類資產。如果將家族的非活動資產計算在內，將會誇大家族辦公室所需的運營成本。

很多超富家族經常會質疑，用不少於100萬—200萬美元的成本來創立一個家族辦公室是否真有必要。這一問題的答案取決於多種因素：

一方面，越來越多的外包公司和技術解決方案都能夠有效降低家辦的成本；另一方面，家辦通過內外資源的整合也可以保證適度開支。

家族辦公室的規模可以是優勢，也可能轉化為劣勢。例如，家辦可以依託規模優勢整合績效報告解決方案，從而服務於許多家族成員或信託機構。與此同時，因為每個法人實體可能需要多個銀行帳戶，擁有大量的法人實體也會導致數百個銀行帳戶需要定期對賬，從而使得家辦的成本趨於上升。

04、總結

對於超富家族而言，創造收益是設立家辦的核心動力。一些小型、經營良好的家族辦公室能夠以低成本方式產出了高效益，而一些大型、消耗大量資金的家族辦公室在經營上卻不盡如人意。因此，家族需要明確家辦的價值產出是否與運營的時間、費用成正比。

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