風起於青萍之末,浪成於微瀾之間。人類對於顛覆式變化，往往後知後覺。眼下，中國市場財富分配已進入新的週期，中國家庭財富也正在加速駛向下一個配置拐點。洞見中國財富新趨勢新格局，把握投資潮汐，才能在全球大變局中，找到自己的位置；在時代的脈搏中，找到屬於自己的旋律。

未來2-3年，要對經濟下行壓力有所準備

自2008年金融危機爆發以來，全球集體“放水”，長期貨幣寬鬆政策積累了越來越深厚的經濟和債務矛盾，這些結構性矛盾在2020年新冠疫情的連續衝擊下不斷激化，史無前例的貨幣大放水將世界經濟推向危險邊緣。

“飲鴆止渴”式危機自救並沒有真正解決經濟發展的根本性和結構性矛盾，世界經濟共同下探。2021年既是世界經濟繼續探尋底部的一年，也是從底部再出發、創新突圍底部的一年。

全球經濟早已存在的結構性問題和金融體系的脆弱性問題同時暴露出來，各類危機共振，無限量化寬鬆貨幣政策的暫時勝利令全球進入新一輪的通貨膨脹，但“寅吃卯糧”只能緩解金融市場的流動性問題，卻不能真正解決危機，只能將危機一次次延後。

與此同時，全球格局也在發生著重大轉變。

在跨國企業與資本所引領的全球尋租時代，無邊界資本將全球經濟推向不平衡，各國資源稟賦在世界範圍比拼競爭，致使生產要素在全球經濟領域再分配，進而將馬太效應發揮到極致，導致經濟發展失衡、貧富差距拉大、民粹主義和逆全球化不斷抬頭。

當前世界的經濟形勢，已不可避免滑入“馬爾薩斯陷阱”。全球化過程中，國家之間充斥著形形色色的零和博弈、霸權主義和叢林法則。

長期金融風險不斷積累，“明斯基時刻”的種子早已深深埋下。一旦長週期風險積累到上限，便會引發過剩產能、超額貨幣、債務危機和資產泡沫的集中清算。

無論危機來自哪個經濟體，“蝴蝶效應”下無人能夠置身事外。因此，我們對未來經濟下行壓力要有估計和準備，同時也要對投資收益率的下降和財富保值做好準備。

新週期新紅利，未來財富格局將發生重大變化

新科技革命帶來的經濟轉捩點，即將到來

金融危機的本質是產能過剩危機，歷史上，每次危機的消失都是通過新一輪的科技革命和產業革命，從而帶領人類走出危機的泥潭，步入一個新的時代。

科技創新是助燃時代發展的燃料，新技術產生會超額利潤，引發敏感的創新資本蜂聚。資本與科技的再結合，能夠助力經濟再次增長並繁榮。

我國正在由經濟大國向科技強國轉型，經濟增長的核心動力已集中到高新科技和消費上，這些行業包括移動互聯網技術、人工智慧、生命科學、機器人、大數據、無人科技、新消費等，第四次科技革命已悄然開啟。

所有財富的源泉都來自於科技創新，所有經濟的發展也來自於科技創新。新科技革命帶來的經濟轉捩點即將到來，也勢必將帶來新的財富風口和賺錢機會。

經濟結構轉型大機遇

百年未有之大變局的當下，經濟轉型是必然。十四五階段，我們會從中等收入跨過高收入國家的門檻，進入到高收入階段，生產要素稟賦的變化將促使資本結構的變化。

消費升級是驅動經濟結構轉型的原生動力。高收入階段資本會十分豐富，消費升級和經濟賽道換道超車將驅動經濟由製造業不斷向服務業轉型，同時高精尖端等優勢產業、戰略性產業與發達國家齊頭並進，逐步由趕超變為領先。

國家在下的一盤大棋，在於調結構，將資金和人才資源更好地配置到實體領域，培育一批具有國際競爭力的專精特新企業。

具體來講就是降低房地產、金融、教育、互聯網等的利潤和壟斷，以及由此引發的過去長期對民生和實體經濟的擠壓和成本，大力發展製造業、硬科技、實體經濟、新能源、新基建、資本市場等。

實體經濟是驅動經濟發展的正道，更是解決現存經濟頑疾的良藥。在經濟結構調整的大框架中，將有一批又一批的產業崛起，帶來一波又一波造富浪潮。

共同富裕——中等收入群體擴大

共同富裕是與創新驅動發展、經濟結構優化、國家安全、碳中和等並駕齊驅的中長期目標。按照規劃，到2035年，我國中等收入人群要在現有基礎上翻一倍達到8億，屆時我國社會階層將從一個金字塔型結構變成一個橄欖型結構。

“橄欖型”社會是相對健康穩定的社會結構。中產是國家經濟發展的中堅力量，為國家經濟提供頭腦和市場。未來中產將成為社會結構的主流。

“橄欖型”分配目標將帶動消費結構發生重大轉變，城市化進程將步入一個新的階段，隨著中等收入人群的擴大，消費升級和市場下沉將引爆中國經濟，帶來巨量產業機會和經濟活水。

消費升級的時代或也將引領中國經濟進入一個新的賺錢週期，在中等收入群體擴大的過程中，我們還有巨大的下沉市場空間，而這些也正是三四線城市的投資機會。

如何從“造富盛宴”中分得一杯羹？

權益投資的大時代來臨，增配金融資產

中國股票市場未來將有巨大的擴容空間。中國整體的股票市場證券化率為87%（包括A股、港股、中概股等），與美國1980年代相仿，與當下主要經濟體差距明顯。根據IMF預測，中國GDP將在2025-2030年達到約20萬億美元的水準。假設屆時中國證券化率達到103%（目前法國水準）到135%（目前日本水準）之間，中國股票市場總容量將達到21-27萬億美元，代表了8-14萬億美元的增量，相當於再造了一個中國股票市場。

隨著人口紅利的消失和經濟驅動方式的轉變，房地產在居民資產配置中的比例已經見頂。從財富格局上來看，中國房產的高速成長階段帶來的價值紅利已經接近尾聲，金融化程度較低的中國股市，很有可能成為中國未來財富增長的主要接棒者。權益類金融資產或成為家庭財富新的蓄水池。

金融市場與經濟發展相輔相成，隨著多層次資本市場改革與開放，經濟結構轉型、新興經濟尤其是科技創新對資本的需求不斷加大。結合目前的經濟結構與政策趨勢，未來隨著房地產投資吸引力的下降，金融資產占比將持續上升。

選擇比努力更重要，告別全民炒房時代後，權益投資的大時代已經來臨，減少不動產配置增配金融資產將是大勢所趨。

持有優質資產，及早佈局新經濟，注重資產配置

資本收益率大於勞動收益率，現金不產生任何收益，反而會被通脹隱性徵稅，因此持有資產是我們搭乘財富快車的關鍵。

不僅要持有資產，還要持有好資產，並且做好資產配置。在財富大變局的當下，構建一個合理的抗風險收益組合，做好個人資產配置，將會使我們的財富增長之路更加遊刃有餘。

在全球佈局科技新週期與中國經濟產業轉型雙重機遇下，及早佈局新經濟資產，通過在價格低點買入新興企業股權、基金，投資者有望分享中國在科技創新、消費升級和產業變革過程中蘊藏的巨大紅利。

借助長期投資和專業投資的力量

我們正在經歷的是一個百年變局的前夕階段。它的長度是以年來計算的，而不是以天或者周來計算的。時間創造的回報率對最終價值具有巨大的杠杆作用。長期持有能夠通過複利效應放大投資收益。我們有幸站在新的長週期的起點，能夠以非常低廉的價格買入新經濟新資產，而堅持長期投資才能最終取得豐厚的回報。

未來機構化投資趨勢中，個人投資者單打獨鬥獲得財富的難度非常大。專業投資者擁有更為先進和成熟的投資理念和方法論，投研體系更為系統和嚴謹，借助專業機構的力量，把錢委託給專業投資者管理，投資效率和勝率要更高。

國家命運與個人命運息息相關。每個企業每個人最終都是時代的產物。百年未有之大變局下，中國市場財富分配新信號已初步展現，站在財富分配新週期的起點上，只有緊跟時代旋律，把握投資機會，才能有望搭上國運快車，從“造富盛宴”中分得一杯羹。

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