你的發小早早輟學，只能在售樓處發傳單，被逼著拿自己的錢幫老闆炒樓花，現在卻已經是六套上海房子的主人了。

公司跑業務的小哥幹了沒幾個月就離職了，自稱工作太累，不如回家收房租，一問才知道家裏在深圳有十幾套房。

在過去十年，這樣的故事在我們身邊無數次發生。在經濟和財富都飛速增長的過程中，“被焦慮”的我們營營役役去尋找財富密碼，一次次總是無功而返。

我們試圖把籌碼壓在股市，卻發現房市才是創富的根源；我們把非標當作固定收益，卻沒成想是天雷滾滾；我們曾經嘲笑那些負債累累的夥伴，到最後才發現負債的杠杆才是財富最大的催化劑。

房地產+非標是中國經濟過去十年的永動機，但當債務越滾越多時，宏觀經濟的風向也漸漸變了起來。當房地產光環不再，當高端製造、新能源車和電子半導體慢慢成為經濟的新主線時，金融或者財富的邏輯也必將出現根本性的顛覆。

非標的雷聲越來越近，銀行理財全面轉型淨值，學區房在教育公平的大旗下被死死按下，過去十年讓我們成功的愉悅法門已經不再，我們又該投些什麼呢？

1、未來十年，我們投“金融變革的大趨勢”

VaR是一個在財富管理和私人銀行經常使用的專業方法，我們在瞭解客戶的預期收益和所能承受的最大回撤後，便可依據數量化方法，給客戶訂制一個適合他的理財方案。

如果說VaR有什麼缺陷，那問題就在於這是一個“向後看”的模型。在VaR的體系下我們根據各類資產過去的風險收益特徵和相關性，預測其未來變化的可能性。這種方法在大部分時候都是有效的，但當底層資產的邏輯出現顛覆式變化時，這種向後看的方法必然會遇到極大的問題。

就好比開車，到底是要看著後視鏡開車，還是目光炯炯地注視著前方，我相信大多數人都會選擇向前看。

過去的經驗對於未來的決策會有參考價值，但絕不代表過去的成功在未來一定會重演。但當過去被徹底顛覆，我們還選擇死死地盯住後視鏡，那最終的結果一定是非常悲慘。

既然無法從過去的成功中找到未來的方向，那我們又該何去何從？是否會有另一座遠方的燈塔能夠指引著我們的方向？

事實上，在全球化的驅使下，越來越多的經濟現象以“鏡像”的方式在被一次次的複製著，美國出現了雅虎，我們就有了新浪；穀歌橫空出世，而後百度也勃勃興起；京東之於Amazon，滴滴之於uber，都如出一轍。

對於任何一個國家，經濟和金融的體系建設都將經歷著從不治到治的過程，而在這個趨近完善的過程中，不同國家的金融發展也都存在著相似的演化路徑。

從這個角度看，在當下美國發生的現實，也許正是未來5-10年我們所要經歷的。我們看不見未來的路，但卻可以透過先行者的微光，在茫然的未來中摸索出自己的路線。

一個國家的經濟發展如此、金融建設如此，對於個人的投資風向亦如此。

通過招商證券的數據整理可以看到，在美國居民的資產配置中，股票和基金占比超過了1/3，保險和相關產品的配置比例也達到了23%，而被我們所偏好的房地產占比只有區區24.4%。

如果我們相信，不同國家在發展的歷程中具有相似的路徑，那麼國內居民資產配置在未來必然會呈現以下的路線性變化：

（1）存款在財富管理不斷深化的背景下，將慢慢淡出居民資產配置的主航道；

（2）以銀行理財和信託為代表的非標資產，將逐步退出財富管理領域，取而代之的是以資本市場為主力配置的標準化資產；

（3）房地產在居民資產的配置比重一定會出現下降；

（4）在步入中度老齡化後，居民的養老和保障需求將會持續增加。

這本已經寫好的“金融史”預言了未來十年我們的投資主線，與其糾結該買寧德時代還是招商銀行？不如先想想我們的資金在大類資產上如何進行有針對性的選擇。有了資產配置的頂層設計，配合適時的迭代去適應未來的方向，才能避免投資上的“南轅北轍”，才能避免揀了芝麻丟了西瓜的情景再現！

2、未來十年，我們投“國家堅定支持的產業”

2018年中美貿易戰拉開了大幕，在彼時，許多人才忽然明白，新一輪逆全球化的進程正在我們身邊發生。

無論你如何低調，“中華民族的偉大復興“還是”中國製造2025“都讓傳統的西方列強感到了極大的壓力。與美國歐盟四處為戰，這絕不是我們方向的問題。

真相是，當你以不同於西方價值觀的方式一路走到了世界經濟第二，這本身就是“懷璧其罪”！

破除孤立主義封鎖的唯一方式就是國產替代，而所謂國產替代必然不是我們繼續於比拼勞動力的生產模式。在過去，我們習慣於通過集群化的方式在國際市場上以量取勝，我們習慣用更低的價格獲得在國際貿易間的優勢，而在此時，這一切卻在自我革新的浪潮下走入了終結。

不管做什麼，中國在未來要做的是一條完整的產業鏈，從“防止被他人卡脖子”走向“努力去卡他人脖子”，這就必須要豐富產業的技術含量，只有佔據了科技的制高點，才能在產業鏈的進退上予取予求，真正形成自己的主導力。

而這一切，已然在悄悄的發生著，幾年前大基金所深度佈局的電子半導體初露崢嶸，星星之火已然逐步壯大；寧德時代從多年前的篳路藍縷走來，到今日已經是萬億市值。

有人吐槽教培行業的遭遇，感歎一個行業在國家意志面前是多麼弱小，但明眼人都知道，被打擊的教培行業根本算不是什麼教育，從K12到各類雞娃班，不過是教育內卷和社會焦慮的極端表現而已。

在這紛紛擾擾中，宏觀經濟的路越發清晰了，阻礙提高科技水準進而影響產業鏈擴張的都要被幹掉；阻礙社會公平從而影響生產效率的行業和機構都會被打擊；阻礙走向共同富裕的一切組織和形式都將會被滅失。

在國家的這盤大棋下，沒有人能夠討價還價。

還處於惶恐中的你請捫心自問，這難道不是中國未來要走的路麼？

其實資本市場早早告訴了我們問題的答案，電子和半導體、新能源車、原研藥、大飛機、碳中和這些行業及其周邊產業都呈現了更好的表現，更高的估值更是寄予了市場對這個國家堅定變革的一種信心。

有人說“投資A股就是賭國運”，話糙理不糙，之前的非標年代，那些暴富的人們不過是賭對了國家的戰略和方向，但當非標轉標的大風刮起時，我們在金融變革以外，更應看到的是國家在嘗試通過資本市場進行新一輪的資源調整，以期在未來的國力PK中佔據有利地形。

如果你固執於內心的成見不放，按照過去的習慣去抱著金融地產的舊思維不放，那一定是和未來的主流背道而馳，越做越錯。君不見，公募基金這幾年已經開始不斷減配金融和地產，有人還想在泥沙俱下的環境中投機取巧，那真的是難於登天。

3、未來十年，我們投“國潮”

“眼看他無中生有，卻越來越茁壯”

 ——張雨生《跟得上我吧》

曾幾何時，我們的消費充斥著滿滿的外國舶來物，耐克阿迪是運動男孩的首選，精緻女生的化妝臺前擺滿了琳琅滿目的外國品牌，就連小朋友看的動畫片也都被外國貨所壟斷，以至於當廣電總局禁掉外國動畫片以後，新世代的小朋友只能與喜羊羊光頭強相依為伴。

我們在呼喚國貨替代，但卻一次又一次讓我們失望。

但有意思的是，消費領域的“國產替代”，不過是一個簡單的經濟現象。回看我們在東亞的近鄰日本和韓國，都在經濟發展的過程中，走過了一條國貨快速替代的歷程。

以韓國的化妝品品牌為例，1995年赫拉品牌成立，1997年雪花秀品牌創立，2003年whoo品牌創立，在不到20年的時間裏內本土品牌迅速完成了對外來品牌的全面替代。

截止2015年，洋品牌早已經不是韓國人民的化妝品貨架的主流，從1995年開始崛起的本土品牌牢牢佔據了這個市場的絕大份額。

巧的是，1994年韓國的人均GDP剛剛突破1萬美元。

與之類似的故事還發生在不同國家的不同消費領域，但唯一不變的是，人均GDP一萬美元的定律在穩定的發揮著作用。

有人說人均GDP超過1萬美元時候，國民的自豪感會進一步提升，從情感上對於本土品牌的認知度會大幅度增加；也有人講，當人均GDP超過1萬美元後，新一代的消費者會出現在這個市場上，這批人成長於快速發展的經濟盛世中，內心對本土的認同感會比上一代更為直接；當然，也有人認為，優質的國貨所引發的國潮是經濟發展到一定階段、內外競爭下的必然結果，在充分競爭市場下所存活下來的國貨，具有更強的生命力。

站在此時，這些解釋可能都不重要了，我們需要的是靜靜感受一下周遭這些細微的變化，正如何潤物細無聲的改變著我們的生活。

小丑作祟，新疆棉沸沸揚揚，我們看到了李寧和安踏的成長，看到了鴻星爾克在疫情中的作為，更看到了國民是如何慷慨地回饋國貨表率的，“為眾人抱薪者,不可使其凍斃於風雪”風靡全網。

憑藉著移動互聯網在C端發力，花西子、完美日記快速瓜分著洋貨的市場品牌，看似牢不可摧的品牌優勢被瞬間撕開一道裂縫。

而在整車製造市場，我們正在努力抓住最後一個能夠改變行業格局的機會，比亞迪、蔚來和小鵬被賦予了極高的市場估值，這既是對電動車替代汽油車的一種合理預期，但又何嘗不夾雜了我們對於國產替代的一種焦急心情呢？

2019年我國的人均GDP第一次突破1萬美元大關，在很多人眼中這是一個自然不過的里程碑，他標誌著改革開放新中國建設的偉大成功。

但在理所當然的背後，我們卻都忽視了這個數字給我們帶來的新內涵，一個生長在陽光下、更具有自信的力量以嶄新的方式呈現在我們的面前，當我們還在糾結於老齡化和貿易紛爭的時候，他們卻以不同的方式在改造著社會。

曾幾何時，90後和00後的新新人類因其特立獨行而不被社會所接納。但現在最年輕的90後也已然是21歲了，這個社會未來的潮流也必將被他們所引導，而這種潮流將不同於之前任何一個時代，也必將給整個世界帶來屬於中國自己獨特的新聲音。

而被他們所帶動的新國潮，不僅僅是經濟躍遷的主線，更是投資中不可忽視的重要一環。

4、寫在最後

在經濟結構即將出現劇變的當下，許多人諱言談及未來，因為我們都知道這個變化承載了太多的不確定性，我們擔心自己的利益受損、擔心找不到自己的定位，故而我們恐懼，排斥一切可能的變化。

但是我們卻又都清醒的知道，這場變革的來臨是無可阻擋的，不論你是欣然還是厭惡，他都將以時代洪流的方式重塑這個社會的面貌，沖刷著經濟和金融的方方面面，而我們的金融和投資，也必將發生翻天覆地的變化。

有人急於知道一只股票能否漲停能否翻倍，為了一些細枝末節的資訊而炒的不亦樂乎。但我卻以為，當你執著於個股投資的時候，卻不妨把這個社會現在發生的，和未來即將要發生的都想清楚，那投資什麼能賺大錢就會變得異常清晰。

當非標的大門漸漸關上，資本市場的窗卻悄悄打開了；

當逆全球化不可避免時，國家的戰略意志卻以牢不可破的形式出現在我們面前，試圖打造更高技術含量的製造業；

當社會和經濟走入新階段後，洋貨慢慢淡出，國潮席捲而來，一張張稚氣而青春的臉支撐著這個變化。

你準備好了麼？

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