金融圈流傳著一個很有意思的段子：三個人坐電梯，一個不停原地跑，一個不停撞頭，一個不停做俯臥撐。

電梯到頂後，三人被問到：你們是怎麼上來的？一個說我跑上來的，一個說我撞頭撞上來的，一個說我做俯臥撐上來的。

但其實我們都知道，他們快速上樓的真正原因是“電梯”。

高速增長的經濟正是這部電梯，它載著裏面的人實現了財富的迅速增長。

投資某種程度上就是投趨勢，高速增長的經濟是財富增長的基石和源泉。據機構統計，20個國家近百年的股市表現與經濟增長情況基本吻合。經濟不斷朝前發展，股市長期而言是上漲的這一結論在絕大多數國家都得到了印證。

（圖片來源：金融界）

巴菲特在回顧他77年的投資歷史時，認為伯克希爾的成功在很大程度上只是搭了美國經濟的順風車。“我的財富還要拜以下三點所賜：生在美國，一點幸運基因，以及廣泛的興趣。”

不過，全球經濟高速增長的時代已經過去，貿易摩擦不斷、逆全球化抬頭、通脹風險加劇……全球經濟同步放緩。經濟高波動、低增長成為的當前的常態。

尤其是疫情以來，全球經濟遭受嚴重衝擊。同時，全球通脹風險升溫，消失的通脹或將再一次捲土重來。

國內GDP兩位數增長的時代也已成為過去式。經濟進入下半場，電梯上行速度放緩，遍地是黃金，財富普遍性高速增長的情況或已不復存在。

容易賺的錢沒了，賺錢邏輯也已經改變。2021年，我們面對的外部環境更加複雜，徹底告別無腦獲取低風險收益的過去，投資風險和財富縮水的可能性提高，如果固守原有的賺錢邏輯，恐怕很難賺到未來的錢。

經濟存量博弈，財富K型分化

我們正在從高速擴張的增量經濟進入存量經濟主導的時代。在增量共贏的時代，合作是主題，到了存量經濟時代，博弈重於合作。

經濟高速增長、市場蛋糕不斷做大的時候，人人都有機會從中分得一杯羹，即便是弱小者也有機會。但隨著經濟增速不斷放緩，面對一塊相對固定大小的蛋糕，參與者必須使出渾身解數去搶奪市場份額。

存量博弈時代的三個特徵，優勝劣汰、強者恒強、贏家通吃。企業和個人被裹挾其中，力爭向上、避免滑落。

就企業而言，從如何把蛋糕做大，到如何把蛋糕切分。競爭壁壘高、市場規模大、能夠切到更大蛋糕份額的企業將最終勝出，競爭力弱的行業尾部企業可能被淘汰出局。

對個人而言，金錢永不眠，資本的回報率大於社會財富增長的速度，“錢生錢”可能比“人生錢”更加容易。貨幣超發和低利率環境推高金融資產價格，擁有資產的人財富隨之增長，而依賴勞動性收入的人則因為經濟增速放緩而惡化的就業環境、通貨膨脹帶來的生活成本提升等因素，造成實際財富縮水。

在經濟存量廝殺中，各行各業陷入日益嚴重的內卷，錢越來越難賺。過去依靠買房就能躺著賺錢的時代一去不復返，泡沫帶來的財富隨時可能會消失，造富難，守富更難。

大至國家，小至個人的經濟財富分化一直都存在，只是疫情加速了這一進程。疫情之後的全球經濟復蘇被經濟學們稱為“K型復蘇”。就像K字母一樣，一條是向上突破，一條是向下消亡，差距越拉越大，分化愈演愈烈。

站在十字路口，賺錢還能靠什麼？

站在財富的十字口前，沒有人是局外人。我們無法僅指望膽大勤勞就能致富，也不再是“只要站上風口豬也能上天”，而是更加依賴資本思維去實現財富增值。觀念大於選擇，選擇大於努力，更新思維，順勢而為，看清財富潮水湧動的方向敏銳佈局。

遠離現金，增加金融資產配置

在貨幣超發和通脹環境下，錢越來越不值錢。增量資金流向確定性高、收益更高的資產，是否持有資產成為財富分化的分水嶺。手握金融資產的富人財富隨著資產價格上漲而水漲船高，依賴勞動性收入的普通人，無法分享資產升值帶來的資本紅利。

在我國居民資產結構中，房產占比一直排在首位，但房產只漲不跌的時代已經成為過去式。在“房住不炒”，房價增速放緩的大背景下，居民資產配置由房產向金融資產轉移是大勢所趨。長遠來看，權益類資產的長期投資回報的表現遠遠領先於存款等資產，甚至不遜於過去的房產投資。權益類資產或正在迎來黃金十年，將成為居民資產再配置重要的方向。

擁抱核心資產，配置抗通脹的硬通貨

核心資產之所以被稱為核心資產，因為核心資產具有高確定性、高成長性和高壁壘等特點，在不確定性的環境下，確定性高的核心資產更加稀缺。每一輪的財富大洗牌中，贏家幾乎都是擁抱核心資產的投資者。

而優質上市公司的股票就是當前的核心資產之一。尤其是好賽道頭部企業，具有較深的護城河和較強的定價權，能夠消化和轉嫁通脹的影響，成為抗通脹的硬通貨。通過價值投資陪伴企業成長，享受優質企業內生增長的紅利是一條大概率能夠成功的財富增值途徑。

重視資產配置，在全球範圍內合理配置資產

勞動囿於本土，資本則可以在全球自由配置，全球資產配置優於單一國家市場配置，被無數學術研究及行業實踐證明。進入經濟下半場，可以適當關注政策允許模式下的全球資產的配置機會。

在全球範圍內分散配置資產，能夠有效規避單一市場的系統性風險，享受不同國家的增長紅利，提升資產的整體抗風險能力。

為專業買單，相信專業機構的力量

閉眼賺錢的時代過去，未來想要賺錢就要依靠專業的力量。

股市中，機構投資者的占比不斷提升，憑藉專業的研究能力和精英團隊，機構投資者在把脈經濟趨勢變化和辨別好公司方面更具有優勢。在散戶和機構的博弈中，散戶幾乎沒有占過上風。通過優質的公募或私募基金去持有核心資產，是更為聰明的選擇。

從全球化到逆全球化，從高速增長到增速放緩，從人口紅利到老齡化社會，外部經濟環境變了，賺錢的邏輯也變了，我們無法守著昨天的觀念來賺今天的錢。只有持續更新思維，不斷擴大個人的投資能力圈，順勢而為抓住機會，相信專業的力量做好資產配置，才能避免被財富的列車甩下。

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