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從羅斯柴爾德家族辦公室衍生看家辦組建模式

前言

據英國歷史學者的觀點，19世紀大部分時間內，羅斯柴爾德家族主導了國際債券市場，成為全球最顯著的銀行之一。隨著第二次世界大戰的結束，家族的業務焦點逐漸向美國轉移。2011年，英美兩家公司合並，正式將其名稱從“N M Rothschild & Sons”更改為如今的Rothschild & Co。

目前，羅斯柴爾德公司已發展成為世界上最大的獨立金融集團之一，擁有4200名金融服務專業人士，業務遍及超過40個國家和地區，財富及資產管理規模約為1000億歐元。

作為一家專業的精品投行，羅斯柴爾德公司的主要業務是並購重組。例如，吉利收購沃爾沃汽車業務、中國聯通收購中國網通等案例中均涉及到羅斯柴爾德家族的參與。

除了投行業務外，羅斯柴爾德家族還是家族辦公室的先驅。早在18世紀末，他們就設立了家族辦公室，專門負責管理家族的財富和企業。羅斯柴爾德家族辦公室一直保持高度保密，公開的信息材料非常有限。據悉羅斯柴爾德投資銀行官網以及《The House of Rothschild: Money’s Prophets》、Niall Ferguson, The House of Rothschild: Money’s Prophets, Penguin Books, 1999. 《The Rothschild: A Family Portrait 》等傳記書籍可能對羅斯柴爾德家族的家族辦公室有簡單的提及，但更多的是對羅斯柴爾德家族的歷史和財富積累的介紹。

2018年，羅斯柴爾德家族迎來了第七代掌門人亞歷山大，即大衛的兒子。亞歷山大是一位年輕有為的80後，具有豐富的歐美投行和私募股權投資領域從業經驗。羅斯柴爾德公司設立私募投資市場部門，正是由這位新掌門人提出，他的參與可能讓羅斯柴爾德家族辦公室變得更加豐富有趣。

如今，在全球範圍內，不同類型的家族辦公室在運營時間及服務模式方面有著共同屬性，詳細了解家族辦公室的各種模式，是高資產凈值客戶考慮設立家族辦公室前必不可少的環節。

01家族辦公室的類型

通常來講，我們一般按照服務家族的數量將家族辦公室分為兩大類——單一家族辦公室和聯合家族辦公室。顧名思義，單一家族辦公室只為單個家族服務，而聯合家族辦公室服務於多個家族。

然而在近些年來，隨著時代的進一步發展，人工智能、區塊鏈等技術推動了家族辦公室的新類型——虛擬辦公室出現，其並非特定服務於某個家族，而是將服務依托技術加以整合至一個平臺，為超凈值人群提供了新選擇。

單一家族辦公室

根據SEC的定義，單一家族辦公室為“由富有家族設立的法人實體，用以進行財富管理、財富規劃，以及為本家族成員提供其他服務”。

簡單來看，就是只為一個家族提供專業化服務的家族辦公室。例如，早在1882年由第一代創辦人約翰·戴維森·洛克菲勒（John D. Rockefeller）建立的世界上第一個家族辦公室“room 5600 洛克菲勒家族辦公室”。

也正是由於單一家族辦公室的針對性，幾乎每一個家族辦公室具體形式的職能都不相同，但我們仍可以根據其家族的資產規模和外包程度進一步細化單一家族辦公室為——精簡型；混合型和全能型。

精簡型

精簡型家族辦公室承擔了家族的記賬、稅務和行政管理等事務，直接員工很少，有時僅有企業內深受家族信任的高管和員工為其兼職工作，大多數實質性的投資活動都通過外包形式分擔出去。

混合型

混合型家族辦公室所需家族資產較多，通常至少擁有5億美元才可設立。這種形式的家族辦公室會自行承擔設立家族戰略性職能，而僅將非戰略性職能外包。

全能型

全能型家族辦公室所需家族資產最多，其資產規模至少要達到10億美元。與此相對應的是，全能型家族辦公室可以圍繞整個家族的需求為家族提供最大程度的全方位服務，所有職能都由全職員工承擔。

聯合家族辦公室

與單一家族辦公室不同，聯合家族辦公室的服務對象則不僅僅局限於某一家族，而是為多家族提供服務。

所以可預見的是，選擇聯合家族辦公室的超高凈值家族可以通過聯合運營，與其他家族共享服務降低自己對家族辦公室的可投資資產規模，一般為3000萬美元到1億美元即可。

聯合家族辦公室是如何成立的呢？

一般有三種主要來源：

其一，由單一家族辦公室開始接納更多家族用戶逐步轉變而來

最著名的例子莫過於洛克菲勒家族辦公室，經過多年發展以及累積的資產打理經驗，洛克菲勒家族辦公室轉變成為一間在美國證券交易委員會註冊的投資顧問公司—洛克菲勒公司（Rockefeller & Co.），由於有洛克斐勒家族的服務經驗，這家公司從單一家族辦公室得以轉變成為為其他家族的客戶提供一系列的財富管理服務，例如：金融投資、財富管理顧問、稅務規劃、慈善捐贈、信托、財務分析及保險服務等的多家族辦公室。

其二，由各種金融或非金融類機構為了服務客戶而創辦

這是聯合家族辦公室的主要來源，彭博快訊就曾發布報告顯示，在管理資產排名前十的家族辦公室中，有6家是銀行創辦的。

其三，由各種經驗豐富的專業人士創辦

在中國大陸，我們也稱之為獨立家族辦公室，其由業內人士組成的實體組織作為獨立公司運作，為各類超高凈值家族提供咨詢顧問，滿足其多樣化需求。

虛擬家族辦公室

虛擬家族辦公室是在技術發展的前提下形成的新形態，其並非服務某一個特定家族，而是為超高凈值家族提供一個資源整合的虛擬平臺，將各種業內專家集中到一起，但實際服務采用外包，來為全球各地的目標用戶提供服務。

虛擬家族辦公室的運營成本也比較低，通常來說，虛擬家族辦公室只有1-2名員工，來安排絕大多數服務工作。

02不同家族辦公室模式利弊分析

虛擬家族辦公室因難以做到定制服務與集中掌控管理，在此不做討論。

單一家族辦公室

單一家族辦公室最大的優勢就在於對於超高凈值家族全方位、定制化的周全服務，可以最高程度的保護家族隱私，並一切以其為中心集中管理財富，與家族利益高度一致，達到效率最大化。

而其劣勢也很明顯，單一家族辦公室的起點金額高，運營成本也較沈重。

聯合家族辦公室

與單一家族辦公室相對應，聯合家族辦公室就通過了與其他家族共享服務，平攤運營成本而降低了起點金額。同時，其也因為共享服務而使得家族讓渡了部分隱私權，無法享受完全定制化服務和絕對控制權。

目前，單一家族辦公室仍舊更被超富有家族認可。根據加拿大皇家銀行與Campden財富公司發布的«2022北美全球家族辦公室報告»，

全球範圍內382個受訪家族辦公室中，89%采取單一家族辦公室架構，只有11%采取聯合家族辦公室架構；北美地區179家受訪家族辦公室中，95%為單一家族辦公室，只有5%采取聯合家族辦公室模式。

03如何確定家族辦公室模式

“並不存在一種適合所有家族的家族辦公室模式”

模式的選擇取決於每位高資產凈值客戶“獨特”的需求，這常常包括家族的財富規模，成員人數及背景，資產類別，家族價值觀等復雜因素，並從中衍生出家族治理、成員參與、溝通實踐之差異。

除了成本管理外，家族辦公室確定時可考慮的因素還有——

規模：不同領域例如法律，投資專業人士的數量；

復雜性：架構設計，資產配置類型，涉及家族成員人數等；

運營管理：職責履行的範圍，決策流程的設計，家族成員如何介入，以及外部合作的統籌。

在確定建立家族辦公室之前，尋求與經驗豐富的專業機構合作往往是重中之重。

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