傳GEM改革將參考北交所分AB兩層 A層公司規模較大 B層公司要求料與現時GEM相類近

行政長官李家超去年底發表《施政報告》時預告，港交所(00388.HK)將構思活化GEM(前稱創業板)，為中小型及初創企業提供更有效融資平台。其後港交所上市主管陳翊庭亦表示，上市委員會已成立一個專案小組，研究改革GEM的所有可行方案，而她本人亦有與市場人士及不同持份者溝通。

近日有本地傳媒報道，港交所對GEM的新一輪改革已有初步構思，有意仿照北京證券交易所和全國中小企業股份轉讓系統（俗稱「新三板」）對GEM進行新一輪改革，初步提出把GEM分成「A」和「B」兩層。

據悉，「A」層的公司規模較大，並計劃參考北交所的上市要求，而「B」層公司上市要求則料與現時GEM相類近。「A」和「B」兩層之間參考「新三板」的升降層機制，當「B」公司的業務和市值有一定發展之後，可獲晉升至「A」層。至於在「A」層的公司如果不符合特定要求，亦有可能被降回「B」層。

報道稱，為了解決GEM流動性不足的問題，港交所希望GEM的「A」層公司日後能納入「互聯互通」制度，讓內地投資者有機會買賣部分較具規模的GEM股份，故在設計上希望「A」層公司與北交所的上市要求作對標。

財經事務及庫務局局長許正宇於去年10月回應立法會議員關於改革GEM的提問時亦曾表示，港交所積極參考各地類似市場的經驗，包括近年內地的中小型及創新企業融資平台，即上海證券交易所科創板、深圳證券交所和北京證券交易所的發展。

港交所發言人回應媒體查詢時稱，正檢討GEM定位的工作，研究如何藉此支持香港、大灣區及其他地區中小型企業的集資需要。上市委員會已設立小組委員會負責相關事宜。該所發言人續說，今次檢討是全面提升市場質素、保障投資者及為不同發展階段的發行人提供具流動性的市場工作之一，將適時公布最新進展。

港交所行政總裁歐冠昇在上月港交所業績記者會時被問到近年GEM流動性問題以及改革安排，他表示交易所同樣重視為中小型企業提供發展機會，年內會就GEM改革提出具體建議，以提升市場流動性，但目前未有時間表。

2021年僅一家公司在GEM板上市，2022年GEM板新股上市數目為零。

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