前言

隨著超高淨值人士對家族信託的關注日益增加，它的設立變得越來越受歡迎。但是，這個安排其實難而複雜，可能牽涉到許多跨專業的問題，包括法律、監管、稅務、投資和其他方面。理解不同的架構、目標以及是否有必要設立家族信託，必須深入探討家庭成員的稅務身份、資產分佈地點及類型、可能面臨的婚姻或財產訴訟風險等內部因素，才能與信託專家協商出合規合意的家族信託架構。

2023年2月22日，香港豐裕信託執行合夥人餘亮暉先生、香港豐裕信託資深合夥人餘亮恒先生、帶來這專業主題演講《捕捉2023年開關機遇，佈局香港信託架構，建立海外投資橋頭堡》，分享設立家族信託的關鍵要素和主要節點。

信託並非只是用於投資

餘亮恒先生介紹了信託的基本特點，以及國內信託與香港和西方信託的區別，強調信託主要功能不是投資，而是財產保全、保護、稅務規劃、繼承等。實際上，投資並不一定需要設立信託，如果是家族資金，可以開設一個簡單的控股公司，有限合夥公司進行投資。相對而言，香港和西方的信託更加成熟，很多高淨值人士會選擇設立信託，作為保護工具，保護資產的安全，並有稅務籌畫的優勢。此外，香港的《信託法》在2013年做了很多很好的改變，比如成立人可以控制投資/資產管理，當財產安排放入信託帳戶後，受託人按照和委託人之間協議的框架安排, 可以對投資進行監督, 但並不直接參與投資。與國內收取投資收益的管理費相比，香港的信託公司一般不會以投資回報為收費標準，因為他們的貢獻跟資產回報沒有直接關係。

建立投資橋頭堡的兩個地方

隨後，餘亮恒先生對關於家族信託法轄區的選擇做了分享，他認為國內如果使用“離岸天堂”架構來操作會存在一些不便之處，如時間差和語言障礙等，因此現在普遍更傾向回歸亞太區IFC如香港和新加坡。

餘亮恒先生指出，新加坡和香港是建立海外投資橋頭堡的兩個主要地方，就新加坡和香港兩個地方之間的比較。雖然兩地稅收標準接近，但在取得當地身份的要求上會有所不用。香港資產總規模大，整體規模是新加坡的一倍以上, 資金結構上主要是大型基金，還有龐大的IPO和大型私募基金提供的融資管道, 這些也意味著能提供更大量的金融專才和服務，更多的國際性投融資機會，而新加坡更適合小型投資, 比如風投。

在取得當地身份的要求上，餘亮暉先生指出，按照他多年經驗，香港政策相對穩定，7年後取得永居身份後便可以申請以及取得香港特區護照。而在新加坡的居留身份需要和公司的持續性掛鉤，每年均需要維護公司正常營運，才能夠繼續保持居留身份，而且取得新加坡當地護照有很大不確定性，沒有香港的政策穩定。

餘亮恒先生強調，家族成員的稅務身份是規劃的重要起點。他提到了香港和新加坡的不同之處，指出在新加坡做風投更好，而在香港可以通過公司架構購買房產。他建議投資要分散，不要把所有雞蛋放在一個籃子裏。在講述信託的基本模式時，他提到了FO的運營和管理費用收入，還介紹了LPF和信託搭配投資的方法。他強調了管制功能的重要性，包括投票權只有家族成員才有，同時也提到了慈善和基金會的可能性。最後，他認為保密是非常重要的，需要保護個人和家族的名譽風險，而境外有好幾個不同的信託司法區也提供極好的保密性。

香港信託市場和注意事項

緊接著，餘亮恒先生關於香港信託市場和注意事項進行了介紹。信託是一種法律契約，受託人的責任是保護受益人。香港信託巿場的持牌服務商有幾類：銀行, 律師, 國際獨立信託公司, 和精品型獨立信託公司, 在客戶選擇上各有利弊。此外，他介紹了信託的架構設計要考慮長線規劃，儘量避免過於複雜，否則不利於監管和稅務機構的審查。同時，需要注意與律師的合作和三方機構的審查，以確保合規性。還介紹了一個在加拿大投資房產的例子，某客戶在未了解加拿大遺產稅的情況下，在加拿大買房子，未有理解到如果在過身時傳給女兒時要按照當時的市價跟當年買入價的差額繳付近25% 的資產增值稅才可以把房子過戶給女兒，這個案例充分說明了合理使用信託結構可以避免不必要的稅務風險。最後，餘亮恒先生強調了獨立的信託公司只做受託人，而非資產管理或提供投資意見，適合服務於有長期規劃需求的客戶。

餘亮恒先生表示，最常用的國外信託分為不可撤銷的信託和全權信託。這些信託的核心概念在於，將委託人和財產完全分開，從而實現財產的分割，使得財產擁有者和受益人分別獨立存在。雖然信託使得財產擁有者失去了對經濟效益的直接掌控權，但是受益人可以從信託中獲得穩定，持續的經濟收益。

案例分享

信託是一種有效的財產管理方式，可以幫助財產擁有者實現隔離，同時讓受益人從中獲得穩定，持續的經濟收益。餘亮恒先生分享了家族信託的成功案例。客戶在一線城市經營奢侈品貿易生意。家族的孫兒多年教育和工作經驗上的曆練是投資專家。他們採用簡單清晰的架構，主要依靠有限合夥制來管理家族企業。利用這個架構，家族可以將對家族生意有貢獻的成員和非家族成員的骨幹和管理人員變成LP，但投票權僅限於家族成員。此外，他們還採用了最古老最有效的策略之一：利用外部資管服務。他們會找多個資管公司進行競爭，以降低資產管理的費用。

家族的架構合規性強，非常靈活，可以與全球各類投資者進行合作。他們簡單清晰的架構和靈活多樣的合作方式為其他家族企業提供了借鑒和啟示。

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