導語：家族可以將資本重新定義為三維資本：智力資本、關係資本和耐心金融資本

家族和家族辦公室正在尋找新的投資模式，使他們的回報狀況與他們的價值集更好地結合起來。家族辦公室越來越多地尋求利用它們相對於機構投資者擁有的多種物質競爭優勢，以獲得更好的投資機會。許多家族辦公室正在加強與其他家族辦公室的戰略聯盟，交叉利用各自的技能，釋放更大的集體價值。

對於共同投資於僅限家族的投資工具的家族來說，未來會是什麼樣子？本文綜述了一種新的家族、資本和財富交匯點的投資模式。

家族

家族企業構成了世界經濟的支柱，並通過代理構成了一個巨大的潛在投資格局。美國2400多萬家族企業雇傭了62%的勞動力，貢獻了64%的GDP，創造了78%的新就業機會。在世界上的許多地方，家族企業發揮著比美國更大的作用。家族企業並不局限於小公司。家族控制的企業包括沃爾瑪、三星和塔塔集團等龐大的企業，根據波士頓諮詢集團的數據，這些企業占銷售額超過10億美元的所有公司的30%以上。

《哈佛商業評論》分析了1997年至2009年的商業週期，稱：“儘管在經濟繁榮時，家族企業略遜於同行，但它們更好地經受住了衰退。”這源於家族企業更節儉，負債更少，比許多人意識到的更多元化，更國際化，比競爭對手更好地留住人才。這些數據表明，在經濟衰退時期，家族辦公室對私營企業的投資應該專門針對家族企業。

家族企業績效的長期視角

然而，很少有投資基金完全專注於家族企業；更少的基金尋求利用家族辦公室擁有的特殊競爭優勢來釋放家族企業的價值。由於有限合夥(LP)承諾的大部分來自養老基金、基金的基金和其他機構投資者(而不是家族辦公室)，大多數私人投資基金並不是專門為與家族企業合作而量身定做的。

資本

大多數投資者認為資本是單向度的：投資於預期在目標日期前獲得財務回報的資金。然而，家族可以將資本重新定義為三維資本：智力資本、關係資本和耐心金融資本。

智力資本是由許多投資家族發展起來的行業訣竅組成的，有時是幾代人的時間。這可以是對供應鏈管理、製造效率或採購做法的戰略洞察。就被投資公司的潛在增值而言，這種智力資本可以將家族辦公室投資者與機構投資者或純粹的金融投資者區分開來。

關係資本代表了投資家族辦公室可以為被投資公司增加的關係和善意。這可能採取向潛在董事會成員、戰略供應商或主要客戶進行戰略介紹的形式。它可能涉及基於家族辦公室有限責任公司的商譽，提高被投資公司贏得競爭性競標的機會。

耐心金融資本意味著許多家族辦公室對私人投資的不同長期心態。許多家族精心設計的投資策略是為了幾代人的財富創造，而不是短期回報要求。這讓家族辦公室有別於其他投資者，尤其是在涉及對家族企業的投資時，這些家族企業持有類似的幾代人的價值創造觀。

三維資本為家族投資者提供了相對於非家族投資者的競爭優勢。當跨越不同行業和地理位置的多個家族交叉利用其三維資本以獲得卓越的投資來源和更大的投資後附加值時，這種競爭優勢可以被放大。

以撒哈拉以南非洲的三維資本為例：

私募股權基金One thousand &OneVoices Management(1K1V)是一個僅面向家族的投資基金，它利用家族的三維資本促進非洲的繁榮。

基於自由企業擁有創造就業機會的能力這一原則，該基金的投資組合公司創造或維持了7600多個就業機會，並為30,000多名個人的財務福祉做出了貢獻。該基金的其中一項投資是對總部設在南非的金融科技公司的投資：Paymenow。

在非洲，許多人過著日做日吃的月光生活。由於沒有銀行帳戶，也無法獲得信貸(除了經常收取過高利率的非正式貸款人)，唯一的收入來源是工資。在南非，大約50%的工人在分紅日之間尋求非正式貸款。只有十分之一的人在付清帳單後還有現金。通過支付得起的即時工資，Paymenow為昂貴的發薪日貸款人提供了一種替代方案。憑藉專有演算法支撐其IP主幹，Paymenow通過直接在其應用程式上使用遊戲化模組來促進金融教育，以鼓勵節省和負責任地使用這項服務。對雇主的好處包括提高員工保留率、敬業度和生產率，包括減少缺勤、盜竊和欺詐。

1K1V直接贏得了對Paymenow的投資，這是其僅限家族的投資基礎提供三維資本的結果。這家公司的顯著增長，再加上它在整個非洲經濟的催化作用，佐證了家族、資本和繁榮可以如何結合在一起，形成一種新的私人投資模式。

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