中港推利率「互換通」 初期先開「北向通」 預計年底啟動

為促進內地與香港金融衍生品市場共同發展，中國人民銀行、香港證監會、香港金管局決定同意中國外滙交易中心、銀行間市場清算所股份有限公司(以下簡稱內地基礎設施機構)和香港場外結算有限公司(以下簡稱香港基礎設施機構)，開展香港與內地利率互換市場互聯互通合作(互換通)。自公告發布之日起6個月後，「互換通」正式啟動。

「互換通」指境內外投資者通過香港與內地基礎設施機構連接，參與兩個金融衍生品市場的機制安排。初期先開通「北向通」，即香港及其他國家和地區的境外投資者，經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、清算、結算等方面互聯互通的機制安排，參與內地銀行間金融衍生品市場。未來將適時研究擴展至「南向通」，即境內投資者經由兩地基礎設施機構之間的互聯互通機制安排，參與香港金融衍生品市場。

「互換通」遵守兩地市場的相關法律法規。「北向通」遵守現行內地銀行間金融衍生品市場對外開放政策框架，同時尊重國際慣例做法，便捷境外投資者進行內地銀行間金融衍生品交易和風險對沖。可交易標的初期為利率互換產品，其他品種後續將根據市場情況適時開放。

香港與內地金融衍生品市場監管機構將簽訂監管合作備忘錄，建立健全監管合作安排和聯絡協商機制，維護金融市場穩定和公平交易秩序。香港與內地基礎設施機構應當按照穩妥有序、風險可控的原則，積極推進「互換通」的各項準備工作，在完成相關規則制定和系統建設、回應市場參與者實際需求、獲得相關監管許可及其他所有必需的工作準備就緒後，正式啟動「互換通」。

證監會副行政總裁兼中介機構部執行董事梁鳳儀在一論壇上稱，從股票市場互聯互通、到「債券通」，再到「互換通」宣布落地，兩地金融市場互聯互通不斷前進發展。證監會將做好「互換通」準備工作，爭取在今年底前落地。

她表示，「互換通」能夠提供有效管理利率風險的工具，讓機構投資者更廣泛參與內地債券市場，有效減少市場價格劇烈波動時的大額拋售行為，鼓勵其長期投資、價值投資，優化市場生態結構，對確保內地金融市場穩定、促進金融市場穩健開放，實現香港與內地金融市場進一步聯通，具有非常重要的意義。

她又稱，「債券通」開通以來，業界廣泛認同、投資者積極參與、交易量增加迅猛，這對進一步開放內地金融市場、推動人民幣國際化、鞏固和提升香港國際金融中心地位，以及拓闊境內外投資者投資債券市場渠道等，具有重大意義。

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