一直以來，客戶財富保傳方案中的資產配置就是金融領域中重要的話題之一，對於服務高端客戶的財富顧問來說，幫助客戶打理資產，完成資產配置是必不可少的一項專業技能。

然而，以財富保傳為前提的資產配置方案應如何制定才是合理的呢？又需要堅持哪些原則？本文將會做簡要的介紹。

資產配置的概念

資產配置，就是指根據投資需求將投資資金在不同資產類別之間進行分配，通常是將資產在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。

在現代的投資管理體制之下，投資一般分為規劃、實施和優化管理三個階段。投資規劃即資產配置，它是資產組合管理決策制定步驟中最重要的環節。而不同的資產配置具有自身特有的理論基礎、行為特徵和支付模式，並適用於不同的市場環境和客戶投資需求。

作為，在為客戶進行資產配置之前，需要對資產配置的幾個觀念做出基本而又詳細的瞭解。

首先，為什麼要進行資產配置是大多數客戶都希望瞭解的。

眾所周知，能夠產生淨現金收益的就是資產，而有些時候，資產的投入並不一定都會獲得盈利。據美國曾經針對基金管理人做過的一次調查記錄顯示，他們在闡述影響投資績效的原因時，有大約 91.5% 的人認為影響投資報酬率的主要原因均來自資產配置，因此，通過有效的資產配置，將不同的資產做理性妥善的分配，可以將風險降到最低，並能追求報酬的最大化。

其次，資產配置所追求的目標其實也是非常明確的。

主要可以歸納為四點：將資金分別投資到各種不同資產類別；長期持有及持續投資以降低風險；達到目標報酬的一種投資組合策略；不在於追求資產收益的最大化，而是降低投資的最大風險。

為客戶做資產配置體檢

既然做資產配置能夠使得投資收益最大化，那麼，財富顧問勢必要對高淨值客戶的投資現狀進行瞭解和分析，在協助他們打理資產的時候，盡最大努力地優化他們自己的資產配置組合，使收益更大化。

然而，通過專業調研機構瞭解到，目前國內大部分的高淨值客戶都缺乏合理的資產配置方案。在常見的客戶資產配置中，60%的資產都在於自住房屋，30%的資產為存款，另外 10%用於個人買賣股票或其他理財產品。這樣資產配置方案無論在收益性、流動性、安全性方面都不是特別的合理。原因主要有三點：1.大半以上的資產不會產生回報。2.現金只產生非常低的報酬率，在通貨膨脹的情勢下，甚至為負收益。3.股票投資波動性太高收益不穩定，賠錢機率很高。

針對這種狀況，財富顧問可以為高淨值客戶們灌輸資產配置的觀念，通過檢視客戶的投資組合是否合理，來進行財富規劃。一般來說，以目標導向的資產配置模型，可以將 65%的資產配置放在長期投資（包含基金定投、債券、基金、保險等）；將 20%資產配置人民幣現金存款，雖然利息低但需要因應不期之需；保留 5%-10%的“遊戲錢”讓自己感受股市投資的脈動。

如何為客戶設置資產配置方案

通常，客戶的生活需要規劃，財富需要打理，尤其是高淨值客戶，更加離不開做資產配置方案。因此，為高淨值客戶配置資產方案成為財富顧問需要鑽研的專題。

根據財務目標設置資產配置方案

在當今社會從傳統儲蓄型向投資理財時代轉型的過程中，只有順應潮流，積極投資，科學理財，才會使資產更加合理。理想化的投資模型是說服客戶調整投資組合的最佳理由，而落實到應用中，財富顧問還應該在充分瞭解客戶（KYC）的基礎上，瞭解客戶的風險屬性與獲利目標，根據不同類型不同年齡段的客戶，在占比為 65%的長期投資組合中，提供不同的配置方案。

期望投資報酬率在 10%以上的積極型的投資人

以 10 年的投資期限為例，財富顧問可以建議這部分高淨值客戶將其 68%的資產配置於年化收益率在 5.87%-14.13%的投資產品中，其中，長期投資的組合中，可將 75%配置於股票型基金，25%配置於債券型基金。

期望投資報酬率在 6%-10%的穩健型的投資人

以 10 年的投資期限為例，財富顧問可以建議這部分高淨值客戶將其 68%的資產配置於年化收益率在 5.66%-10.34%的投資產品中，其中，長期投資的組合中，可將 30%配置於股票型基金，50%配置於債券型基金，另外 20%用於保本保息型的投資工具。

期望投資報酬率在 6%左右的保守型的投資人

以 10 年的投資期限為例，財富顧問可以建議這部分高淨值客戶將其 68%的資產配置於年化收益率在 4.84%-7.16%的投資產品中，其中，長期投資的組合中，可將 15%配置於股票型基金，25%配置於債券型基金，另外 60%用於保本保息型的投資工具。

資產配置案例分析

趙先生今年 38 歲，從事服裝行業，月收入 30 萬元，太太王女士在外貿公司上班，月收入 50000 元。夫妻育有一子，今年 12 歲。趙先生早年一直經商，家庭資產已達 3000 萬元以上，不過家庭生活開銷較大，每月基本生活費用達 80000 元，同時孝敬雙方父母 20000 元、娛樂專案 20000 元、醫療費用 4000 元、子女教育費用 6000 元，另外每月支付商鋪租金 60000 元。趙先生希望再幹 10 年就退休，運用目前資產滿足生活需要，同時，趙先生希望在 6 年後將小孩送到國外讀大學。

趙先生諮詢財富顧問，通過 KYC 資料分析，財富顧問瞭解到趙先生目前家庭總資產為 3000 萬元，其中投資性資產 2100 萬元，占總資產比重為 70％，剩餘 900 萬元的資金均為活期存款。

經過財富顧問對趙先生家庭財富的診斷發現，趙先生家的投資資產比重處於較合理水準，但均屬於高風險產品，缺乏穩健性。從家庭應急資金上來說，趙先生家庭預留了充足的現金加活期存款高達 900 萬元，雖然滿足了日常的需要，但在一定程度上也會降低資金的收益率。

1.分析

趙先生家沒有負債，活期存款 900 萬元可以應對家庭半年的支出，趙先生僅需要準備 6 個月的生活消費 114 萬元（80000+20000+20000+4000+6000+60000）*6 即可。這表示家庭資金流穩定，但對於重疾或意外這樣的突發事件，趙先生則缺乏必要的應對方案。像趙先生這樣的三口之家，上有老下有小，正是家庭責任最重的階段，如果沒有做足夠的準備，突發事件一旦出現，家庭將陷入經濟危機，所以需要儘早做好準備，在這裏保險是最佳解決方案。

從收支結構來看，保持了適當的流動性資金，良好的儲蓄習慣，建立了合理健康的家庭收支系統。趙先生家支出合理，50 萬元活期存款應對家庭生活意外支出，每月儲蓄 16 萬元（300000+50000-80000-20000-20000-4000-6000-60000），占收入 40%以上，儲蓄習慣良好。

2.建議

從資金安全角度來講，合理的負債、適當的緊急備用金以及合理的保險配置能保證家庭資金安全。下麵分別從投資、教育、養老、保險方面給出規劃建議：

（1）投資規劃

從投資結構來看，家庭資產穩定增長的同時，理財收入逐漸增加並占家庭收入比例提高，表示家庭財務自由度逐步提高。趙先生家目前資金穩步增長，但增長點主要靠儲蓄，投資管道比較單一，主要是定存和基金。下一步的目標應該是提高資金投資效率，增加投資收益。對於非專業投資者來說，時間精力不夠，投資資訊較少，不建議投資風險過高，週期較短的理財產品，建議選擇長期穩定增長的理財產品，定期定額持續投資，犧牲資金的靈活性，用時間換取收益。其次，為理財目標設定明確時間、金額和先後次序能幫助家庭儘快達成目標，同時要根據家庭實際情況全面考慮理財目標。

考慮到可能面臨的財務問題，剩餘資金可以投資於期限短、本金安全、利率稍高的理財產品，如銀行短期結構性理財產品和票據類產品，此類產品主要投向銀行票據、短期融資券等貨幣市場，期限一般為 7 天到 3 個月不等，收益一般高於定期存款。另外，也可以投資於貨幣基金等。

（2）教育規劃

教育費用無法推遲，也無法更改，準備教育費用建議儘早規劃，預算充足。教育金是最近的理財目標，需要首要考慮。6 年後到國外留學的費用大概需要 1000 萬元，如果依照目前的投資資產減半，只要投資於市場上年化收益率達到 3.7％的產品就可以保證此筆費用。目前市場上的銀行信託類投資理財產品和債券基金都可以作為家庭穩健投資的首選。

趙先生的家庭流動資產投資主要投資於股票和黃金，雖然投資結構較分散，然而一旦市場走弱，資產勢必縮水或套牢。建議將風險投資減半，採用穩健投資，以便於為今後的教育金和養老金做準備。

（3）養老規劃

對於趙先生夫婦二人的養老規劃，也建議採用定期定額投資的方式。趙先生夫妻均為 38 歲左右，距離預計退休還有 10 年，選擇定期定額的投資方式進行養老儲備比較合適。若月投入 100000 元，投資回報率為 6%-8%，10 年後將獲得約 500萬-600 萬元收益，夫妻倆各建立月投入 100000 元的養老計畫，退休時可以完全滿足退休需求。

（4）保險規劃

趙先生自己做生意，為自己購買了最基本的社保，妻子外貿公司上班，也有基本的保障，但是這些保障還不充足，不能幫助家庭應對各種突發事件。

保險類型分為儲蓄型保險、保障型保險和投資型保險。儲蓄型保險幫助定期儲備資金應對不確定時期發生的資金需求。保障型保險主要考慮家庭經濟支柱發生風險後對家庭生活品質，各種理財目標的影響，消費型為主。保障型保險主要考慮家庭經濟支柱發生風險後對家庭生活品質，各種理財目標的影響，消費型為主。投資型保險結合投資和保障，幫助家庭達成長期理財目標的同時提供必要的保障，帳戶型為主，如投資連接保險，萬能保險等。

投資型保險結合投資和保障，幫助家庭達成長期理財目標的同時提供必要的保障，帳戶型為主，如投資連接保險，萬能保險等。

像趙先生家庭，建議夫妻雙方補充重大疾病保險以及意外險、定期壽險，以應對突發的疾病以及意外導致的收入中斷，也能和社保形成補充，這樣花費低，保障額度大。另外，還需補充用於家企資產隔離、傳承和子女教育、個人養老補充的大額年金險、終身壽險。

綜合上述，對於不同的客戶（包括有可能成為私人銀行級別的客戶），財富顧問應該採取不同的資產配置策略，合理地規劃高淨值客戶的投資方案，以幫助客戶將資產風險降至最低，收益提升最大化（在實際的操作中還可以按照以下七個步驟進行資產配置）。

資產配置七步驟

1.分類

第一步是將平常的投資理財產品，簡單區分為“風險理財產品”與“無風險理財產品”。其中，風險理財產品包括股票、基金、黃金、不動產、外匯、期貨、不保本的投資型保險等等；無風險理財產品包括銀行存款、理財產品、傳統型的儲蓄險、保本型的理財型保險等。

2.分配

依照客戶的年齡、投資屬性、市場狀況等因素，決定將多少的資金比例配置到風險理財產品與無風險理財產品中。

3.進場

財富顧問最好建議選擇適當的時機進場，投資風險理財產品；而無風險理財產品的投資計畫，則是愈早開始愈好，因為可以創造時間的複利價值。

4.調整

根據市場的行情，財富顧問應該幫助客戶隨時檢視投資績效，並適時依財務狀況幫助客戶調整資產配置計畫。比如股市行情不好，黃金行情走強時，調整不同風險理財產品之間（即股票與黃金之間）的配置比例，或調整風險理財產品與無風險理財產品的比例等。

5.轉投資

將無風險理財產品所創造出來的利息或收益進行再投資，此時可以重複選擇風險理財產品或無風險理財產品。比如理財產品的收益可用以基金定投。

6.評估效果

財富顧問應該注意隨時評估投資的效果。如果風險型理財產品與無風險理財產品都有獲利，則這種資產配置計畫又會產生“交叉獲利”的錢滾錢效果；反之，如果風險型理財產品虧損了，但至少無風險理財產品已經做好了保本的萬全準備，日後也會有利息或年金的收入，對於整個投資計畫而言，也可達到風險平衡的目的。

7.附加價值

最理想的資產配置計畫，必須涵蓋保險產品，不但兼具理財的功能，也有強大的風險保障效果，防止生活被改變，這就是保險的附加價值。因此，財富顧問在向高淨值客戶做資產配置計畫時絕對不能忘記保險產品，尤其是保險金信託計畫。