北京時間（5月5日）淩晨2點，美聯儲宣佈將基準利率上調50個基點至0.75%-1.00%區間，為2000年以來首次大幅加息50個基點。

同時，6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表；三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元，即每個月縮減600億美元美國國債和350億美元抵押貸款支持證券（MBS）。

也就意味著美國貨幣緊縮路徑正式開啟，美聯儲收緊貨幣政策的節奏是：

美聯儲taper-加息-縮表

美聯儲主席鮑威爾表示，FOMC認為在接下來的幾次會議上，加息50個基點是可能的。

同時表示，FOMC估計中性利率在2%至3%之間，距離中性利率還很遠，將在達到中性利率的時候決定加息至多高。

一、這次加息和以往有什麼不同？

1、加息幅度非常大（達到50個基點），這是 2000 年 5 月以來的首次大幅加息（一般情況下每次加息是25個基點左右）。

2、除了加息還多了個縮表，縮表的本質是抽水，回收市場上的美元，減少美元流動性，最終讓加息的效果放大數倍。

二、這輪加息潮會持續多久？

這波加息潮很可能會持續到明年2月-3月。到那時美國基準利率可能上升到3%-3.25%。

市場預計，2022年美聯儲加息的幅度是225個基點，接下來可能會頻繁加息。

三、加息之後為什麼還要縮表？

1、美聯儲太“胖”了。2022年疫情之後，美聯儲開啟大規模量化寬鬆，美聯儲總資產由2020年初的約4.2萬億美元大幅擴張到目前的8.9萬億美元。

美聯儲越胖，市場上的美元就會越氾濫。因為量化寬鬆是美聯儲印鈔購買市場上的債券，結果是美聯儲的債券越來越多，市場上的美元越來越多。目前美國通脹率飆升至7.9%，創下近40年來最高紀錄。

縮表的本質是美聯儲賣出手頭的債券，收回美元，是相反的操作。你可以理解為縮表是緊縮的貨幣政策工具。

2、縮表是讓市場上的錢更少，類似於我國國內的升准。加息是讓錢更貴。只有兩者結合才能起到緊縮的效果。

四、美聯儲加息容易引發什麼問題？

美聯儲加息容易引發新興市場國家的匯率危機、外債危機。美聯儲加息導致美元回流美國國內，其他國家的外幣資產被迫賣出，導致貨幣貶值。

美聯儲上一輪加息潮中，貨幣貶值最典型的是土耳其和阿根延，匯率幾乎崩盤。

而此輪加息的影響也正在顯現，近一段時間日元、歐元等匯率大跌，人民幣也深受影響。可以預計隨著今年美聯儲加息越來越猛，一些經濟結構較為單一的國家經濟將受到嚴重影響。

由於本幣貶值，其他國家償還外債時需要支付更多的本幣，導致償債壓力加大，有資金斷鏈的風險。

歷史上看，由於匯率危機、外債危機引發金融危機的案例也不少見。比如97年的金融危機。2022年由於疫情+俄烏危機，美聯儲繼續加息三因素疊加，它的影響將比以往更大。

五、加息後，美國經濟會衰退嗎？

美國未來2年出現衰退的概率偏低，但不能排除這種可能。近期美債長短期收益率出現倒掛，以往的情況往往是經濟衰退的前兆。

未來美國經濟衰退的導火線可能是三個：

1、量化寬鬆退潮後可能導致股市債市大跌，進而醞釀危機。

2、俄烏危機導致的美元信用危機，導致美債收益率高企。

3、病毒變異導致的經濟危機。

六、美聯儲加息對中國有何影響？

1、人民幣貶值壓力加大，2022年人民幣匯率易跌難漲。

2、更多的穩匯率工具將被使用，比如逆週期因數、外匯風險準備金率等。

3、2022年是中國國內會繼續降息降准，但降息的節奏可能有所放慢。

4、美元加息對A股是承壓，但影響仍可控，A股今年走向取決於疫情以及人民幣匯率。

5、樓市被高位管控，美元加息對樓市影響有限。

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