4月8日，《2021中國家族財富可持續發展報告》（以下簡稱《報告》）公佈。近年來，我國富裕人群規模持續增長。《報告》認為，財富規模擴大的同時，金融投資的需求也在不斷釋放；此外，《報告》認為風險控制能力不足是家庭財富管理面臨最大挑戰。

一、中國超高淨值家族客群體量增長迅速

報告顯示，截至2021年末，中國財富家庭擁有的總資產達160萬億元，較2020年末增長9個百分點，是中國全年GDP總量的1.6倍。

而在財富規模擴大的同時，中國財富家庭金融投資的需求也在不斷釋放，一是由於在“房住不炒”的政策引導下，房地產回歸居住屬性，投資屬性逐漸淡化；二是由於受到教育“雙減”等政策的影響，富裕家庭擁有更多資金用於財富管理。調查結果顯示，富裕人群對於財富管理的熱衷程度已達94%，體現為投資意識更積極，信心指數進一步提升。

作為全球第二大財富管理市場，中國超高淨值家族客群體量增長迅速、需求日益多元。麥肯錫最新預測，未來5年，中國超高淨值人群個人金融資產總和將以13%的速度高速增長，管理資產規模將從2020年的21萬億元人民幣，增至2025年的38萬億元人民幣。超高淨值家庭數量也將在未來5年內從2020年的3.1萬提升到2025年的6萬。

圖源：21世紀經濟報導

而2019年到2021年這三年的中國家族財富可持續發展報告也有不少變化，對比來看，近三年間我國財富管理傳承需求愈發旺盛。2019年中國家族財富可持續發展報告顯示，中國超高淨值人群的家族財富管理需求正處於從傳統的理財投資向綜合化財富管理與可持續發展轉變過程中。

2020年中國家族財富可持續發展報告指出許多企業家受限於自身專業欠缺，精力有限等原因，希望找到“一站式、專業化、定制化、全球化”的解決方案。

2021年中國家族財富可持續發展指出，在長期財富管理實踐過程中，伴隨著中國居民財富不斷積累，富裕人群在資產增值、品質養老、子女撫育等方面的需求越發凸顯。

在對財富管理的關注程度方面，《報告》顯示，個人年收入高於70萬元，將更加關注財富管理；一線城市財富管理意識更強。此外，富裕人群財富傳承意識更加明確和成熟。現階段富裕人群財富管理需求中，“定向傳承”（88%）排在“定制投資”（92%）之後。定性研究發現，隨著財富的積累，富裕人群開始有明確的財富傳承意識，並且部分投資經驗豐富的富裕人群已有較為成熟的工具運用理念。

二、富裕人群家庭財富管理仍面臨挑戰

不過，伴隨著我國富裕人群規模持續增長，風險控制能力不足成為家庭財富管理面臨的最大挑戰。報告研究發現，當前富裕家庭投資需求自我升級，家庭財富管理困境凸顯。在希望獲得投資回報的同時，缺乏風險管理能力的矛盾較為突出。

圖源：2021中國家族財富可持續發展報告

首先是富裕人群風控能力不足。總體來看，風險控制能力不足仍然是富裕人群在財富管理中遇到的最大難點（38%），並且呈上升趨勢。《報告》從富裕人群個人年收入不同層級中觀察到如下差異性特徵：年收入70萬元以下的人群認為自己風險控制能力不足（40%）；而年收入70萬元以上人群，認為難以在市場上找到符合自己需求（相對高收益低風險）的理財產品（37%）；個人年收入100萬元以上人群遇到的挑戰，則是很難鑒別適合自己的專業資管機構（43%）。

其次是投資回報滿意度較低。從資產配置的方向來看，富裕人群的資產主要集中於銀行理財（48%）、不動產投資（43%）和銀行存款（40%）。風險偏好體現為低風險、低收益。對於按配置比例排在前五的財富管理工具，富裕人群的投資回報滿意度均處於較低水準（除不動產投資外）。

而富裕人群對於財富配置現狀的諸多不滿意，也充分印證了他們在此問題上面臨的挑戰和困難。究其原因，在房住不炒的政策引導下，房地產回歸居住屬性，已經不能帶來理想的投資收益；與此同時，伴隨著以資管新規為核心的一系列監管檔的落地實施，財富管理市場進入“破剛兌、淨值化”的資管新時代，投資者多年信奉的“保本保收益”也一去不復返；信託投資非標獲取較高收益也隨著非標“退潮”成為歷史。

在此背景下，一方面缺乏風險管理能力，另一方面又渴求不低於以往水準的投資收益，成為富裕人群財富管理迫切需要解決的問題。

三、富裕人群對金融工具存在認知局限

現階段富裕人群對於金融工具的認知局限於諸如銀行存款、銀行理財、股票、基金、商業保險等方面。調研數據顯示，個人年收入和可投資金融資產越高，對信託工具的瞭解程度越高。不過，富裕人群普遍對於信託存在一定的認知誤區，經常混淆資金信託和家族信託的概念，簡單地認為信託工具只是一種投資理財產品，或者與保險屬性接近。

圖源：21世紀經濟報導

而之所以會出現這些誤解，究其原因，這與信託進入中國的背景和發展歷程有關，與國外信託工具的廣泛應用路徑有所不同的是，國內是由超高淨值人群最先接受家族信託的功能並逐步應用起來。而廣大富裕家庭投資者首先接觸的是資金信託。

不過近兩年來，行業正朝著差異化、合規化方向發展，並越來越受到富裕階層關注。截至2021年底，家族信託存續規模約3494餘億元，2022年1月，單月家族信託規模新增128.99億元，較上月增長33.54%，創近一年內新高。

此外，觀察家族信託近10年的實踐發展，企業家運用家族信託工具呈現常態化趨勢，也提出了更加多元化的訴求；再看家族信託的發展，信託工具服務大眾已萬事俱備，未來的美好生活，信託必定會擔當更閃亮的角色，但同時也要清醒地看到，實現這一願景，行業任重道遠。

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