近年來，家族辦公室對股權投資愈加青睞。報告顯示，80%亞太家族辦公室已涉足私募股權投資。

為什麼傳承百年的家族，都喜歡做股權投資？

其實，對許多家族而言，配置股權投資，其意義並不僅僅在於獲取高額收益，實現財富傳承；更重要的是，通過股權投資，能夠鏈接與積累最優秀的商界人脈，傳承優良的家風與創業家精神，快速跟上時代的變化。

近日，特邀元和資本創始合夥人吳瑤萱來談談家族配置股權投資的必要性。

核心觀點：

1、沒有真正繁榮百年的企業。股權投資，能夠幫助家族更好地進行財富傳承。

2、股權投資，能夠幫助家族積累商界人脈與資源。

3、股權投資，能夠幫助家族傳承優良的家風。

1、沒有真正繁榮百年的企業

許多歐美家族，經過漫長的實踐，都認清了一件事：沒有真正繁榮百年的企業。

畢竟，每個企業的成功離不開時代賦予的紅利。企業家現在再做當年的事，未必能成功，或者說，未必能保持超高速的發展。⽽家族認知、家族財富、⽂化+政治+商業⼈脈才能讓家族長青。

所以，很多歐美家族，在享受完家族一代成功創業帶來的紅利之後，都轉型成了資本機構，通過“資金資源傳承+投資新實業”的方式實現家族財富、認知與資源的傳承。

*洛克菲勒家族

譬如，洛克菲勒家族，通過石油生意積累了家族財富，而後逐步轉為資本家族。家族還出現了被譽為“風險投資地位之父”的家族成員，是典型的通過實業積累財富，再由財富投資實業獲得傳承的案例。

其實，對家族而言，金錢只是一種資源，想要做好家族財富傳承，關鍵在於能夠運用好資源。家族要想真正把握時代的脈搏，抓住時代紅利和財富機遇，分享確定性行業週期紅利的收益，就必須配置股權投資。

2、財富傳承，更重要的是傳遞人生價值觀

配置股權投資，能夠幫助家族更好地進行財富傳承。

我身邊有一些家族二代朋友，Ta們不想或無法接班家族企業。不想接班，表面原因可能是Ta們有著自己的成長環境和興趣愛好，對一些傳統主業並不感興趣。但深入瞭解後便會發現，良好的教育背景和足夠的視野，使得Ta們本能地知道，上個時代獲得財富大幅增長的商業，已不是當今時代的快速增長點。

因此，家族長需要因勢利導，通過股權投資的配置，幫助家族二代在實現人生價值的同時，實現家族傳承。

在我個人看來，真正的長期資產配置，不在於⼀時⼀事的超額利益，⽽在於支持家族的長久延續。在這一點上，我們可以借鑒中國歷史上的成功經驗。

譬如，中國古代有傳承的家族常常購買用於祭祀的族田和用於後代教育的學田，如範仲淹就以個人資財為範氏家族建立了範氏義莊，而在之後的範家數十代傳承中，湧現了遠超平均線的人才數量，就是證明。

從投資角度，田地的單純收益並不高，但卻能保證家族傳承的穩定性。即便最終家族命運起起伏伏，只要有族田，家族成員就有飯吃，就可以添丁進口；只要有學田，家族成員便可有讀書的機會，有上進的階梯。

再譬如，中國古代的富商家族，如以王家大院為代表的晉商，在每年年終盤點完成後，都會留下10%的銀票或現銀保存到祠堂。家族遇到危險時，方可取用。儘管這筆資金並未立刻給家族帶來盈利，但卻極大地抵禦了風險。

當我們站在家族傳承的角度看資產配置時，收益性就不再是唯一評價標準，“精神+財富、人脈+機遇”的“雙重四核”因素才是更重要的標準。而股權投資在這方面有著無可比擬的優勢。

我們發現，越來越多的中國企業家或家族，對股權投資愈加青睞。

譬如，馬雲和蔡崇信於2014年在香港創立的家族辦公室藍池資本（BluePool Capital），管理著馬雲的部分財富和蔡崇信大部分財富。從已披露的數據來看，Blue Pool的投資策略傾向於投資VC/PE領域，從A輪到上市前的融資輪次都有參與；

再譬如，雙湖資本，堪稱中國⼤陸第⼀家真正意義上的家族辦公室。自2013年成⽴以來，雙湖資本形成了以債權投資、FOF和直接股權投資三輪驅動的核心策略。

3、人脈積累與傳承

中國人非常認同圈子文化和人脈鏈接，配置股權投資，能夠幫助家族積累商界人脈與資源。

古代，在不同的趕考城市，富紳都會出資捐贈設同鄉會館，來此地考試的學子都可在同鄉會館免費吃飯住宿，以結善緣。而通過考試，學生和主考官之間的門生關係，讓彼此形成了天然的鏈接。

當今時代，股權投資能夠幫助家族積累商界和政界資源，這是股權投資區別於其他投資品類的最大特質。

對家族而言，最重要的是時間和機會成本。因此家族最值得的投資，是對未來商界領袖的投資。通過投資優秀的人，家族能夠與未來的商界領袖建立深度鏈接，未來還能獲得一筆較高的投資回報。

舉個例子，某家族長在早期投資了位元組跳動，並與張一鳴建立了深度鏈接。而他們家族二代在後來的創業過程中，就擁有很多與張一鳴交流探討的機會，從而幫助自己的創業之路走得更好。

在我看來，家族如果寄希望於未來一代的發展，那配置一定比例的股權投資會是最好的選擇。這樣做不僅僅相當於儲備了一筆成人後的創業基金，同時還幫二代積累了創業人脈，讓二代進入到優秀的投資人和創業者圈子，學習瞭解最新的科技和商業模式，從旁觀察創業企業成長的歷程，收穫眼界、認知、見識和商界人脈資源。等到Ta們面臨人生的重要選擇，比如選擇專業、選擇創業方向時，就可以使用更優質的決策資訊和可助力的人脈資源。

配置股權投資，還能讓家族時刻把握時代最新脈搏，瞭解行業最新發展趨勢。

如今，世界正迎來百年未有之⼤變局，新⼀代技術將引發新⼀輪科技革命和產業變革；國際關係的變化，使得中國企業將面臨全球新的競爭。

而家族配置股權投資，相當於擁有了超優質的私人智庫和戰略瞭望鏡，能夠介入早期創業專案，獲取最真實的一線商業資訊。

比如，家族投資了硬科技企業，就能快速瞭解半導體行業最新發展趨勢；投資了消費企業，就能準確把握年輕人的喜好。

未來，無論家族成員想自己創業，還是深入瞭解某個領域，都能很快找到行業中最專業的投資人和創業者來交流，獲得真正有價值、可落地的資訊，幫助家族成員做更正確的決策。

另外，家族配置股權投資，還能借此尋找第二增長曲線。

許多家族企業的主業屬於傳統行業，已然出現了衰頹之勢，亟需找到第二增長曲線，而股權投資是幫助尋找第二增長曲線的最佳方式之一。因為股權投資不僅解決了“做什麼”的問題，還可以解決“怎麼做”的問題，即與投資範圍內優秀的創業機構開展業務合作，雙方會形成天然良好的信任關係，以及帶來有效的資源鏈接。

4、家風傳承

家風是一個家族興衰的根本。配置股權投資，能夠幫助家族傳承優良的家風。

古代“孟母三遷”，最終居於學宮之旁，是為了讓孟子有更好的學習環境；反觀現在，許多家族一代忙於創業，疏於對二代的教育和陪伴。古人雲：“道德傳家，十代以上，耕讀傳家次之，詩書傳家又次之，富貴傳家，不過三代。”

個人觀點，一個優秀的家族，並不是給後代留很多存款、房子、車子，而是言傳身教人生智慧。好的家風是，即使有一天家族財富消失了，家族成員仍保有家族榮譽感和自信感、勇往直前的創業精神，仍能勇於面對挑戰創造財富，這才是基業長青的根本所在。

*日本匠人

日本的匠人體系就是一種以精進技藝為傲的創業精神的傳承。譬如，日本知名的豐田汽車，最初是一家生產織機的企業，後來洞見到汽車產業的機會，於是邁入了生產日本國產汽車的行列。雖然其企業載體從織機變成了汽車，但家族精神始終沒有改變。

而家族配置股權投資，能夠真正做到“耕讀傳家”，傳承優良家風。“耕”的本質是土地可平穩地傳承財富，“讀”的本質是傳志，可以開智，可以引導積極向上的三觀，可以結交優秀的人才。所以，我認為當代家族的耕讀傳家，正是股權投資所承載起來的。

5、與家族同行

家族在配置股權投資時，建議選擇那些具有家族基因的機構或平臺。

首先，具有家族基因的機構更能站在家族傳承的角度，去理解家族的投資需求。

家族配置股權投資，是為了進行財富傳承，實現平穩收益下財富的保值增值，規避不必要的風險；同時，家族也更多會考慮加強與優秀企業的鏈接，建立與未來商業領袖的交流互動。

比如，我曾為某家族想要創業的二代，對接了相關⾏業的投資⼈和⾏業內的優秀企業CEO，安排雙方進行深度的交流學習和⾛訪。通過一系列交流，這位二代調整了創業⽅向和思路，避免了資⾦和資源浪費，選擇了更好的新事業發展策略。

第二，最關鍵的原因在於，具有家族基因的機構，能夠與家族的利益保持一致，沒有代理人風險。

如今，許多為高淨值家族服務的財富管理公司，多是賣方思維和銷售導向，而非真正與客戶利益保持一致的買方視角。而底層DNA的不同，就導致了動作可能類似，但其服務的本質、內涵和細節完全不同。

具有家族基因的機構或平臺，更瞭解家族的背景，更理解一代和二代的核心訴求，能夠真正站在家族的視角，為家族服務。

小結

傳承百年的家族，為什麼都愛股權投資？

1、西方家族看到了實業興衰週期規律，所以在實業創富之後，通過股權投資持續獲得財富增長機會；

2、東方家族很早認知到的“耕讀傳家”，本質是股權投資承載的財富傳承+開智立志+人脈的核心價值，從而達到傳承；

3、能理解到家族傳承的核心所在，才可以設計出符合家族需求的資產配置，以及股權投資配置中更多核心價值的挖掘。

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