鄭家純操刀「頂層設計」

家族傳承在中國已成為一個日益緊迫的命題。隨著內地企業轉型升級的需要，企業家二代面臨歷史性考驗。香港作為金融中心，許多富豪家族則來到了交接第三代掌門人的關口。

2023年末，香港豪門鄭氏家族二代掌門人鄭家純罕見接受專訪，強調接班人選“自己仍在觀察中”，而交棒條件是「才德兼備」，直言不容易物色到。此後市場就開始流傳家族“繼承人”可能有變，同時家族事業出現多項人事變動。

近日，鄭氏家族的繼承計劃出現最新進展——為領導及監督多元化的環球投資組合，鄭氏家族私人投資旗艦「周大福企業」宣布，已成立CEO（香港稱行政總裁）辦公室，將CEO職務一分為三，設立了三個聯席首席執行官，其中包括甚少曝光的幼子鄭誌亮。

據8月30日的一份聲明稱，行政總裁辦公室中，鄭家純幼子鄭誌亮將負責周大福企業的北亞投資，鄭裕彤外孫女婿曾安業為美洲、澳大利亞和歐洲投資負責人，新創建集團聯席首席執行官何智恒將負責公司職能和運營。

鄭家純表示雖然自己曾經歷中風，但仍有上班及繼續工作，而上班模式不一定需要到辦公室，現在很多時候會在家召開會議、接見同事或簽署文件，而公司主要決策權亦由他負責。

目前，鄭家純仍掌管家族辦公室，現任新世界發展、新創建董事會主席，同時也是周大福珠寶集團有限公司主席兼執行董事。據了解，此次有關安排由鄭家純主導，希望家族成員能夠各司其職，加強企業管治。

對於此次人事變動，鄭家純表示：“我很高興委任了三位在不同業務領域與我緊密合作的高級管理人員，繼續共同推動家族辦公室的發展。周大福企業的投資理念是矢誌創造長遠的正面影響，並為我們的投資夥伴、員工、社區以及我們經營所在的國家帶來變革性的成果。”

外媒報道指出，鄭家純的安排看似來得突然，但其實是去年底高調受訪的續篇。他與妻子葉美卿的4名子女，現時在系內分工更加明確，對外界而言，也意味一個千億商業王國的接班候選人正式就位。

左手周大福，右手新世界

起步於上世紀20年代的鄭氏家族如今已走過百年歷史，作為香港四大豪門家族之一，目前鄭氏家族擁有新世界發展和周大福珠寶集團兩大板塊，旗下4家上市公司，產業橫跨房地產、珠寶、酒店、基建等諸多領域。據《福布斯》報道，鄭氏家族是香港第三大富豪家族，凈資產估計為221億美元。

在香港商界，鄭氏家族的第一代掌門人鄭裕彤一直有著“鯊膽彤”的稱號，體現出其做生意殺伐果決。鄭家純是周大福集團的第二代企業家，1980年代開始與父親鄭裕彤兩人共同打理公司，並於2010年接棒家族生意。

不過有別於外界的成見，鄭家純在接受采訪時認為，父親鄭裕彤並非“鯊膽”，更確切地形容詞應該是“穩中求勝”。例如，作為鄭氏家族最重要的產業之一，周大福的發展壯大離不開鄭裕彤在改革上的大展拳腳。鄭裕彤力排眾議首創四條九足金（即黃金純度99.99%的黃金），不僅奠定了黃金質量的標準，更塑造了周大福在業界的口碑。

*鄭裕彤

同時，鄭裕彤還對周大福內部架構進行了改革，讓一部分骨幹員工持股，重視人才，並按照西方的現代化管理治理公司，讓企業煥發生機和活力。

其中，周大福能夠上市成為公眾公司，與鄭家純對公司治理改革的堅持密不可分。

關於周大福的上市問題，鄭家純一度與父親鄭裕彤有過爭論，父親表示不想讓周大福上市，更不希望接受外部監管。在鄭家純的堅持下，鄭裕彤最終同意這一決策，2011年，周大福珠寶從新世界發展旗下正式分拆上市。

事後看來，周大福的上市是無比正確的決定——相較於很多家族企業普遍在財務體系、治理結構等環節不透明、不規範，周大福上市成為公眾公司，不僅有利於提升企業形象和品牌價值、市場信用、核心競爭力外，更有利於對外並購擴張，同時規範公司治理對於家族企業的形象和傳承也有著積極作用。

如果說珠寶事業奠定了鄭氏家族興旺的基礎，那麽將鄭氏家族真正推上香港豪門寶座的則是房地產投資。上世紀50年代，鄭裕彤開始涉及地產行業。1970年，他牽頭成立了新世界發展，大舉進軍房地產。在房地產上，鄭裕彤的地產策略為“人棄我取”“低價吸納”，買樓當買旺地，建樓要豪華氣派有特色。

其中，值得一提的是，1984年鄭裕彤以18億元拿下了香港國際會議展覽中心的項目。1986年，香港會展中心奠基典禮，英國女皇為典禮鏟了第一鍬土。1988年11月25日，英國王儲查爾斯攜戴安娜王妃欣然為國際會議展覽中心揭幕。1997年7月1日的香港回歸交接儀式在這裏舉行，這一刻也被彪炳史冊。

憑借自身的努力，鄭裕彤不僅成為了“珠寶大王”，與李嘉誠、郭得勝、李兆基並稱為“香港四大地產天王”，成為叱咤風雲的香港商業巨子。

鄭裕彤曾將自己的處世和商業智慧總結為“二十三字箴言”，即“守信用、重諾言、做事勤懇、處事謹慎、飲水思源、不見利忘義”。在他看來，這二十三字是一個有機整體，缺一不可。

談及家族的營商之道，鄭家純重申，「做生意一定要公道，凡事賺盡則不會覓得好合作夥伴」。他續指，一定會繼續加大內地投資，並指對未來國內投資充滿信心。

四個子女各司其職

作為鄭氏家族的“話事人”，鄭家純早已意識到家族傳承的重要性。

談及家族接班人，2023年底鄭家純表示，接班人首先應該對做生意感興趣，對家族生意有一份熱忱，同時還要大公無私、德才兼備。鄭家純承認，找到一位完美的接班人並非易事，如果家族內沒有合適的成員，他也會考慮對外招聘，讓股東會決定任免去留。

他提出把決定權交到股東會手上的想法：“家族傳承未必一定需要接班人。我有一個想法，我們公司生意範圍比較廣，各行各業都有涉及，事實上需要很多人才負責管理，因此家族成員可以負責‘個別範疇的生意’。如果沒有合適的家族成員，可以向外招聘，他的去留會讓股東會決定。”

鄭家純表示，家族的傳承不局限於生意，還關乎文化和理念，“有人說富不過三代，理由很簡單，有的接班人德行不好，只照顧自己一房的利益。如果沒有接班人，而由股東會來決定，就沒有這個煩惱。因為家族的股東是不會變的，人數、持股比例都是一樣的，這樣可以避免由於接班人德行不好而影響到下一代。”

對此，有專家分析，鄭家純的言論似乎想防止有人「獨大」，以此希望將商業帝國由數名家族成員監管。據悉，該專訪的內容在播放前被列為絕密及不能公開。

近年來，鄭家純著手操刀家族企業的“頂層設計”，不斷尋找合適的人選進入公司的關鍵位置：

2023年末，周大福的新創建董事會率先變動調整：新創建在2023年12月宣布董事會改組，鄭家純次子、執行董事鄭誌明委任為公司聯席行政總裁、提名委員會及薪酬委員會各自的成員。鄭家純的長子鄭誌剛從新創建執行董事調任為非執行董事，將不再是執行委員會成員。

新創建核心高層改組後，鄭家純子女在家族三大上市公司的分工更為明確：

• 長子鄭誌剛是房地產開發商新世界發展的首席執行官，同時擔任周大福珠寶集團有限公司執行董事、新世界百貨主席兼非執行董事。

身為鄭氏最有力的接班人，鄭誌剛似乎一直在跟隨父親的步伐，希望快速建立屬於自己的事業，尤其是由他一手創立把藝術與房地產結合的K11品牌，“K11”兼容藝術、人文、自然與商業，備受“千禧一代”和“Z世代”追捧，開業第一年就實現了盈利。

鄭誌剛先後在中港兩地的多座城市開設K11商場，並奪下皇都戲院、啟德體育城、機場11 SKIES等多個香港本地大型項目，每個都達到百億港元級規模，例如啟德體育城耗資300億港元；機場11 SKIES總投資額200億港元；皇都戲院僅投得全部業權已超過47億港元，還未計算保育計劃及發展成本。

近年來，新世界貸款金額大幅上升，債務凈額由2017年中的769億港元，大幅增加至2023年中的1308億港元。

近期，新世界發展發布公告，預計截至6月的財年將錄得190億至200億港元虧損，是該公司20年來首次出現年度虧損。在市場持續低迷的環境下，鄭誌剛要想扭轉局面，面臨的壓力不輕。

• 次子鄭誌明加入新創建近16年後出任聯席首席執行官，正式成為新創建核心掌舵人。

今年2月，鄭誌明首次以聯席行政總裁身分出席業績會時表示，做新創建掌舵手的心態是「實事求是，對事不對人」，多接納他人意見，重視團隊工作。而對於今年接手新創建並非一早部署，鄭誌明透露亦非一朝一夕的事，而是在家族慢慢培養經驗，而他已加入集團約15年，對基建、公路、物流等生意均有興趣。

• 幼子鄭誌亮持有哈佛大學經濟學學士學位，曾在創投及對沖基金行業任職多年，在環球股票投資組合管理方面擁有豐富經驗，並專註於亞洲市場。

鄭誌亮於2019年初加盟新創建，後獲委任為執行董事，負責監督業務發展及策略性投資。2023年3月，鄭誌亮出任周大福企業的董事，正式在家族投資旗艦擔當角色，目前僅一年時間再度升任周大福企業聯席首席執行官。

· 鄭家純的長女鄭誌雯為周大福珠寶副主席，負責集團珠寶業務，市值仍屬家族上市公司中最高。此外，鄭誌雯擔任瑰麗酒店集團首席行政總裁。

在“分工不分家”集體接班模式下，鄭氏第三代成員彼此各有分工，各有側重，用鄭家純的原話即“負責個別範疇的生意”。

鄭氏家族的傳承工具

為了推動鄭氏家族的商業帝國的長盛不衰，鄭氏家族在傳承上的思路可謂多手準備。

一、將公司分拆上市，為傳承做準備

與李嘉誠、李兆基不同，鄭裕彤沒有“活到老、幹到老”，而是早就選擇退居幕後，安排子女們上位接班。二代掌門人鄭家純也仿效其父親的做法，很早就安排鄭誌剛等家族第三代接棒。

同時，對於龐大復雜的家族生意而言，上市是平衡多方利益的保底路徑，家族資產上市有助於厘清資產內容與價值，能有效降低以股權轉讓解決家族紛爭的交易成本。鄭家純沿襲了父親的理念，認為將家族企業轉變為公眾公司更有利於傳承。

鄭家純在接受訪問時透露，期望在合適時間及環境下盡量將公司業務分拆上市，從而提升經營透明度。鄭家純提及，其主要目的是希望將公司變為公眾公司，受到公眾、政府的監管，有高透明度這也有益於往後傳承，“希望最起碼再傳承幾代。”

實際上，鄭氏集團也一直在做分拆上市的操作。周大福珠寶在2011年從新世界發展旗下分拆，進行上市。2023年7月，周大福企業以每股9.15港元，要約收購新世界發展旗下新創建的全部已發行股份，最終以14.5%的每股溢價共計350億港元完成收購。

二、家族信托建構股權金字塔

和很多海外的豪門家族一樣，鄭氏家族的傳承也離不開家族信托的支撐。根據公開資料顯示，鄭氏家族的兩個離岸家族信托公司Cheng Yu Tung Family (Holdings) Limited和Cheng Yu Tung Family (Holdings II) Limited，通過共同控股周大福控股而持有家族企業。

通過這種家族信托持有控股公司再持有業務實體的方式包含了：核心業務地產板塊的新世界發展、周大福珠寶、覆蓋交通貨櫃和保險等業務的新建立集團，以及經營內地百貨的新世界百貨。

這是一種典型的金字塔股權架構，即先通過設立家族全資擁有的一家控股公司，然後以股權轉讓等形式將家族名下諸多實體企業權益集中在這家控股公司名下，再由金字塔頂尖的家族信托公司直接持有這家控股公司，從而實現對所有家族產業的擁有絕對優勢控制權，而這種模式也是眾多巨富家族不約而同的選擇。

通過將家族企業股權裝入離岸家族信托，並提前規劃好資產分配事宜，鄭裕彤家族避免了家族的內耗，凝聚了家庭成員的向心力。

並且，家族信托還能有助於減輕傳承成本。在傳承時，無需對家族旗下所有企業進行股權轉讓等操作，只要完成頂層控股公司交接即可，極大簡化交接流程，降低傳承成本。

值得註意的是，鄭氏家族私人投資旗艦「周大福企業」有關最新行政總裁任命，也將有助於周大福企業加速發展並強化營運架構。正如公告中所言，「三位行政總裁各自擁有不同行業和地區的專業知識，將對這個擁有60年歷史的家族辦公室跨進下一階段的發展至關重要。」