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香港8大保險公司投資策略查看

香港保險之所以能成為中高凈值投資者的首選之一，主要歸因於其客觀的預期分紅收益，收益可高達7%+。

在香港保險市場，各保險公司所采取的投資策略各異，進而導致產品收益存在較大差距。這種差異主要源於投資策略的不同，這些策略不僅關乎保障合同的履行能力，而且對產品收益表現產生直接影響。

通常，香港保險公司主要將資金投資於兩大類資產：

一是固定收益類資產，如國債、企業債和其他類固定收益資產；

二是權益類資產，如股票、投資性房地產等。此外，還包括基金（在香港稱為“集體投資計劃”，簡稱“CIS”）和其他另類投資。保險產品的收益確定性取決於其背後的資產組合投資效果。

保險產品的保證收益和非保證收益水平，主要取決於其背後所配置的固收類資產和權益類資產的比例。

周大福人壽

周大福（原富通）采取謹慎的固定收入投資組合策略。截至2023年6月，總投資組合資產價值為682.64億港元，較去年增長125.9億港元，其中債券投資(含債券基金)占最高比例，占總投資組合資產價值的73%，上市股票(含股票基金)占12%。

投資政策：

· 通過覆蓋不同資產類別、地區和行業的投資組合，控制和分散風險；

· 保持充足的流動性；

· 因個別保險產品的特點管理資產

· 根據市場實際情況，積極管理投資組合，積極管理投資風險，爭取長遠投資目標回報。

產品投資策略：

根據不同產品的特點和風險程度，制定不同的投資組合。

投資工具包括現金、存款、主權債券、公司債券、上市公司股票、基金、私募投資及 / 或其他投資產品。

基於對巿場的長期展望及資產負債狀況，公司可決定以衍生性金融產品及其他對沖工具管理投資風險。但必須留意，對沖過後，殘余投資風險可能依然存在。

投資策略可能因投資展望和經濟前景而有所改變。如投資策略有任何變化，會就任何重大改變、改變的理據及對保單持有人的影響，通知保單持有人。

周大福人壽根據不同產品的性質，進行不同比例的固定收入類別和股權資產投資：

具體來看下周大福人壽「守護家倍198」的投資策略：

· 固定收入類別證券(投資級別及非投資級別)配置30%-80%

· 股權類型資產配置20-70%

投資於不同的地區和行業，投資資產將涉及不同的貨幣，並且可能與保單貨幣不同。

周大F人壽通過覆蓋不同資產類別、地區和行業的投資組合，旨在實現長期投資目標回報，降低投資回報的波動性；控制和分散風險，保持足夠的流動性，並根據個別保險產品的特點進行資產管理。

宏利

截至2023年第二季度，宏利全球管理總資產達到4034億加元，其投資組合中定息資產占很大比例，約占總投資組合的81%。

· 其中政府債券占19%

· 企業債券占31%

· 私募債券占11%

· 按揭占13%

· 6%的上市股票分布在不同的行業和地區，主要用於支持股息產品和轉讓債務

· 其余為另類長期資產投資，在房地產、林地等不同資產類別和地區進行分散投資，以獲得較高的投資組合收益。

宏利首席投資官表示：“宏利通過多元化、高質量的資產組合，采取長遠、貫穿周期、嚴格紀律的投資政策，在風險調整後獲得可觀的長期回報”。

註：1. 包括債務證券、私募股權債券、抵押貸款、現金和短期證券、銀行客戶貸款、杠桿租賃等

根據宏利發布的《宏利2023年第二季度公司概況》，固定收益投資組合達到2459億加元，其中96%是BBB及以上投資級債券和私募股權。從地區比例來看，22%投資加拿大，48%投資美國，5%投資歐洲，其余25%投資亞洲。

宏利「宏摯傳承保障計劃」的投資策略：

· 25%-55%投資於債券和其他固定收入，以支持保單持有人的擔保責任，主要包括政府債券和公司債券，大部分投資於美國和亞洲市場。

· 45%-75%投資於非固定收入資產，包括公開發行股票、私募股權和房地產等，並主要投資於美國、歐洲和亞洲市場。

投資策略也可使用衍生工具作為對沖。如果債券和其他固定收益資產的資產貨幣與保單貨幣不同，宏利將利用貨幣對沖來抵消任何匯率波動的影響。

然而，非固定收益資產相對靈活，宏L投資於與保單貨幣不同的資產，從多元化投資中受益，分散風險。

宏利的投資策略可概括為，追求嚴格的投資策略，通過多元化、高質量的優質投資組合，尋求預期的遠投資回報；固定利息資產、上市股票和另類長期投資將根據市場情況和經濟前景發生變化，整體固定利息資產占比較高。

香港友邦

截至2023年12月31日，友B投資資產總額2,359億美元，76%投資於固收類資產，不動產占比僅4%，所以投資是非常穩健的。

1.固收類資產總額1,746億美元，74%投資周期10年以上，投資固收類資產包括政府及政府機構債券、公司債券、結構性證券、貸款和存款。

大部分投資期限在10年以上，>10年以上占比74%、5-10年占比10%、1-5年占比12%，≤1年占比4%，反映出保險資金投資期限長、註重長期回報的特征，所以建議你的保單也是長期持有，建議至少投資10年以上做到的收益才高。

2.投資政府債券754億美元、政府機構債券142億美元，合計896億美元。政府債券主要分布於亞太地區，投資中國內地占比41%、泰國17%、韓國9%、新加坡8%、菲律賓和馬來西亞各3%，美債占比為10%；政府機構債券，平均為A+評級。

3.投資公司債券790億美元，平均信用評級為A-，主要投資於A和BBB評級債券，占比88%。

公司債券均衡分布在各個行業，包括金融、能源、通訊、工業、材料、消費、衛生保健。

友邦「盈御多元貨幣計劃3」的投資策略：

· 25%-100%投資於債券及其他固定收入工具，主要包括國家債券及企業債券，並大多數投資於美國、加拿大、英國及亞太區市場。

· 0%-75%投資於增長型資產，增長型資產包括上市股票、股票互惠基金、房地產、房地產基金、私募股權基金及私募信貸基金等，並主要投資於美國、亞太區及歐洲市場。

總的來說，友邦更註重投資公司債券，控制風險，預期回報相對穩定。8月1日起，友邦「盈御3」正式上調預期收益！「充裕未來·盈尚」、「樂怡人生」等老牌旗艦產品的預期分紅/紅利也有顯著提升。再次彰顯友邦強悍的投資實力！

萬通

萬通是香港證券交易所上市公司雲峰金融集團的成員。集團主要股東包括雲峰金融控股有限公司「美國五大壽險公司」萬通人壽保險公司之一。

萬通官方數據也顯示其多元化的投資組合戰略。投資集中在政府債券、公用事業、通信、房地產、自然資源等傳統產業，以及金融、常用消費品、醫療保健和新興信息技術產業等表現突出的產業，其目的是保持投資組合的回報穩定性。

在固定收益資產組合中，投資覆蓋傳統債券、商業抵押貸款和國庫債券94%以上。這類債券財務能力強，違約風險低，可實現持續增長的長期回報。

根據雲峰金融集團去年年報披露的數據，雲峰也主要投資於固定收益投資，其中債務證券配置占很大比例，如下圖所示：

同時，萬通還在不同的市場周期內尋找高質量的投資機會，在不同的資產和私人市場尋求更大的回報。例如，投資於私募股權債券，通過定期投資組合獲得額外回報，並進一步分散風險。

根據不同產品的目標回報和風險維持和可接受水平，不同債券、固定收益資產和股票資產的資產組合比例，以達到預期的投資回報。

萬通「富繞千秋儲蓄計劃」的投資策略：

· 投資組合為25%-100%配置債券等固定收益資產，主要包括擁有高信用評級的政府債券及不同行業的企業債券,提供一個多元化及高質素的債券投資組合。

· 0%-75%配置股票資產，可能包括環球股票(公共及/或私募股權)、互惠基金、交易所買賣基金、高息債券、房地產、商品市場及另類投資等。

投資遍布不同地區及行業。投資資產將涉及不同貨幣並有可能與保單貨幣不同。

此外，萬通或會使用衍生工具作風險管理之用，以減低利率、貨幣及其他市場因素所帶來的風險。

為有效地管理及優化投資組合，可能在若幹時期內偏離上述目標，投資策略或會按市場環境及經濟展望而作出變動。

總之，基於穩定可靠的背景，萬通幫助政策持有人實現投資回報增值和風險管理目標，采用全面、全面的投資配置策略和務實的風險管理策略。

安盛

眾所周知，安S擁有優秀的資產管理能力，擁有自己的資產管理團隊AXA IM（法國安S投資管理公司），全球管理資產超1萬億美元。

安盛總資產組合如下圖所示，整個投資布局的固定收益占74%，其次是房地產。

正如安盛官員所說，“安盛的投資管理不受限制的固定收益策略，將投資策略分為三種：謹慎、平衡和進取。該策略與主要的固定收益和風險因素（如利率風險和信貸風險）有關。根據當前的經濟、市場狀況和估值，積極平衡這些因素，以尋找機會。”

從以下的年度報告中，可以看到安盛整體保險投資分布：

各類債券投資占60.35%，股權基金投資占13.47%，保險投資也以固定收益為主。2021年，債券投資占65.61%， 2022年減少近5%。

債券收入工具主要包括國家債券和企業債券。國家債券比企業債券配置更多，主要是AA級和A級，A級占33%，A級占25%，總比例為58%，如下圖所示：

國家類債券，法國及日本占據比較大。

註意：以上只是所有保險業務的投資，不一定適用於每一項分紅保險。

單獨看安盛「摯匯儲蓄計劃」，保單持有人的保費將匯集成分紅基金，進行投資。

在賺取投資回報的同時，會從分紅基金中扣減開支、退保金額、索賠金額、費用、提取和行使貨幣轉換選項。股息基金的價值稱為“資產份額”，對股息和利息具有重要的參考作用。

在確定保單的紅利和利息時，應考慮：

· 資產份額

· 目前和未來預期的保證金額

· 預計未來分紅基金將獲得回報

安盛「摯匯儲蓄計劃」的投資策略：

· 25%-80%投資於政府債券、企業債券及其他相似的投資工具。債券資產分配包括多項子資產類別，例如已發展市場投資級別公司債券、新興市場投資級別債券、高收益債券及已發展市場政府債券。

· 20%-75%投資於增長資產。增長資產分配包括多項子資產類別，例如上市股票及私募股權，並可能包括房地產及對沖基金。

· 所有鎖定到貨幣戶口的資產100%投資於低風險債券。債券資產分配包括多項子資產類別，例如已發展市場投資級別公司債券及已發展市場政府債券。

安盛分紅基金的總體投資目標是確保政策承諾的保證利益得到實現，同時從中期到長期帶來競爭力和穩定的回報。通過對美國和亞洲市場的一系列廣泛投資，為分化基金保持了穩定的資產組合。主要投資於以美元計值的固定收益資產，非美元計值的固定收益資產。就資產增長而言，主要投資亞太地區(日本除外)，但部分投資保留在全球市場。增加資產投資的地理區域獨立於保單貨幣。

在資產增長策略下，貨幣不一致可能會帶來額外的回報或作為分散投資的一種方式。目標是為保單保持足夠的流動性，並適當分散風險。

一般來說，安盛主要關註固定收益，但其投資團隊將根據市場因素、全球宏觀經濟前景、不同資產類別的預期回報等調整資產配置。

大多數涉及高擔保產品的投資將投資於更穩定的資產，如債券，較低的擔保產品通常包括其他資產的較高配置，如股票。

保誠

截止2023年6月，保誠債券配置如上圖所示，占比為55%，相較2022年同期稍有提升。

保誠常年維持高比例證券類資產，基本維持在40%以上，最新顯示直接股本與集體投資占比為42%。

保誠2023年半年報數據：

（數據源自保誠2023年上半年財務報告)

財報披露出分紅險業務投資的概況為保誠亞洲與非洲的整體業務情況，分紅業務總資產1065.69億美元，其中配置債券627.02億美元，占比分紅業務總資產59%。

國債中主要配置美國債券，其他政府債券以AAA級為主，公司債券以A+至BBB-等級的債券為主。股票與基金配置400.22億美元，占比分紅業務總資產37.5%。

保誠「雋富多元貨幣儲蓄計劃」的投資策略：

· 30%投資於固定收益證券，用來支持履行對保單持有人的保證責任，並因應市場情況轉變，保險公司會調節固收類的投資比例，例如當利率偏低，有關投資比例也會較低，而在利率上升時比例則會較高。

· 70%投資於股票類別證券，大部分投資於國際主要證券交易所上市的股票。采取全球投資策略，以實現多元化的目標。保險公司會定期檢討資產的地區組合，現在相對大部分的資產投資於美國及亞洲。為提高彈性以分散風險，股票類別證券的投資地區並不受限於保單結算貨幣，而可能帶來與保單貨幣不同的貨幣風險。或會加入小部分物業投資及其他股票類別投資，以進一步提高長期收益和分散風險。積極主動管理各資產之實際持有量，並因應市場環境變動及投資機會作出調整。

綜合來看，保誠更側重於投資權益類資產，意味著波動性較高，潛在的預期回報也更高。

永明

根據永明2023年第二季度數據，債券資產725億加元，占總投資的44%；抵押貸款523億加元，占32%；房地產和現金投資100億加元，占12%；衍生等投資135億加元，占8%；股票證券投資72億加元，占4%。

75%的投資組合是固定收益，97%的固定收益評級為投資級別，其中A投資級別占37%，AA級別占15%，AAA級別占20%。

根據2022年度報告，在債券投資中，企業債券的投資比例高於政府債券，主要是金融、公共事業、工業、通信服務和能源行業，而政府債券主要由加拿大省市政府和加拿大聯邦政府發行或擔保。

（2022年度報告）

永明的固定收益業務板塊由Sunn組成 Life Capital Management經營，擁有超150年的投資管理經驗以及較強的投資水平能力。其策略是投資私人和公共固定收益，債券投資（LDI）以及保險資產管理。

永M「萬年Q尊享儲蓄計劃」的投資組合：

· 國家債券、企業債券、企業貸款等固定收入資產投資25%-80%。如果固定收入資產的貨幣與相關保單貨幣不同，永M通常使用適當的對沖工具（如有）來減少外匯貨幣波動的影響。

· 20%-75%投資於非固定收入資產，如股票投資，可能包括上市股票、私募股權等。非固定收入資產具有很大的投資靈活性，可以投資於不同於相關保單貨幣的資產，從而分散不同市場的風險和投資。

信用資產組合主要集中在固定收益工具的投資水平上。投資策略旨在優先考慮具有高ESG評估和相對低碳強度的資產，為保單持有人爭取優化的長期回報，將風險保持在適當的水平，並在保證收益的基礎上，為滿足說明的非保證收益提供公平的機會。與此同時，為了享受多元化地區組合的優勢，采取全球化投資策略，大部分資產投資於美國和亞太區。

總體而言，永明分散投資有助於其在不同資產類別中保持更穩定的長期投資回報。實際資產組合百分比和區域組合將根據市場情況和經濟前景而變化，分散投資風險。

富衛

富衛根據2023年3月的最新數據，富衛管理的資產超過了67%，在固定收益資產中投資98% 。在投資級別上，公司債券占58%，政府債券占5%，其他債券占4%，股票和基金投資占26%，固定資產投資占高比例。